憂慮すべき「健康危機」経済、北米の国は景気後退の瀬戸際

ファイナンシャル・ポストは1月18日、人口増加がカナダの経済状況を「歪め」、金利を必要以上に引き上げ、インフレとの戦いを困難にしているとの分析を発表した。

Nền kinh tế 'suy nhược sức khỏe' đáng báo động, một quốc gia Bắc Mỹ đang trên bờ vực suy thoái

人口増加はカナダの経済状況を歪め、金利を必要以上に押し上げ、インフレ対策を困難にしている。（出典：mpamag.com）

記事によると、記録的な移民の波がカナダ銀行（BoC）の経済見通しを曇らせ、主要な統計を歪め、インフレとの戦いを困難にしているという。

記録的な人口増加

留学生や臨時労働者の予定外の到着が主な原因である新規移民の急増により、カナダの人口増加率は3.2％に上昇し、世界でも最も速い伸び率の1つとなった。

カナダではわずか1年で120万人以上の新規居住者が誕生し、国内総生産（GDP）の成長と消費者需要を押し上げました。その結果、住宅価格が上昇する一方で、生産性の低下と失業率の上昇も引き起こされています。これはカナダの政策立案者や経済学者の間で懸念を引き起こしています。

カナダ国立銀行（NBC）のエコノミスト、ステファン・マリオン氏は、人口増加によりカナダ銀行（BoC）が実質金利の限界を見極めることが困難になっていると主張している。BoCは、経済、特に消費が予想外に堅調だったことを受けて、昨年半ばに政策金利を5%に引き上げた。

世界中の政策立案者がパンデミック後のサプライチェーンの予測に苦慮している中、ベビーブームが拡大する中で金利を設定している中央銀行はカナダ銀行だけだ。

今は都合の悪い時期であり、政策当局が借入コストを20年以上ぶりの高水準にどれだけ長く維持できるか検討する中で、既に傷ついたカナダ銀行（BoC）の評判にさらなるリスクが加わることになる。専門家のマリオン氏は、この問題に対処するための適切なモデルを持つ者はいないと主張している。おそらくBoCは状況判断を誤ったのだろう。

昨年4月、カナダ銀行（BoC）は金利決定会合において、人口移動が経済指標の解釈にどのような影響を与えているかについて、かなりの時間を割いて議論しました。BoCが7月に政策金利を引き上げたとき、ティフ・マックレム総裁は移民が物価上昇圧力に与える影響を「ほぼゼロ」と評価しました。

しかし、カナダ銀行のトニ・グラヴェル副総裁は最近、人口増加が住宅価格の上昇につながっていることを認めた。住宅ローン金利と家賃が、2023年12月のインフレ率3.4%の主な要因であった。それにもかかわらず、グラヴェル副総裁は、長期的には移民がインフレ抑制に役立ち、GDPを2～3%押し上げると主張した。

マニュライフ・インベストメント・マネジメントのエコノミスト、ドミニク・ラポワント氏は、人口の急増により、従来用いられてきた経済指標の解釈が難しくなり、金融政策の決定にさらに複雑さが加わると述べた。