石油取引所設立の実現可能性を慎重に検討する。

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石油取引所を設立することは正しい政策であるが、設定された目標を達成するための効果的な石油取引所を構築し運営するためには、多くの国の経験を調査し、慎重に評価し、参考にする必要がある。

石油取引所設立に関する意見収集ワークショップに出席した国内市場部長ファン・ヴァン・チン氏。

7月30日午後、国内市場局（商工省）は石油取引所の設立について専門家や企業から意見を集めるワークショップを開催した。

注意深く勉強する必要がある

ベトナム商品取引所（MXV）のグエン・ゴック・クイン副総裁は、「ベトナムでは、商工省の許可により、原油や天然ガスなどの商品の取引を2020年5月から2024年5月までMXVで試験的に実施する」と述べた。

7月18日、レ・ミン・カイ副首相は商工省に対し、石油取引所の設立に関する検討・調査を要請した。商工省は、関係各所と調整の上、同取引所の設立について検討する必要がある。権限を超える場合は、2024年7月に首相に報告する予定である。

このフェーズでのパイロット取引プロセスは、安全かつ安定的に、事故もなく行われ、当初は多くの投資家の注目を集め、管理機関や報道機関への重要な情報チャネルとなりました。

しかし、現実には政策が安定していないため、取引に参加する企業はあまり多くありません。

試験的な取引を年間ベースで許可するという決定は更新されなければなりません。MXVを介した試験的な石油取引は2024年5月27日以降停止されています。

さらに、財務省は、商品取引所での取引に参加する企業全般、特に石油取引企業に対する会計および簿記制度に関する政策をまだ持っていない。

これを踏まえ、グエン・ゴック・クイン氏は、石油取引所の設立は慎重かつ総合的に検討・評価する必要があると述べた。現在、石油価格の最高値である65%は国際価格であり、残りは税金と手数料で賄われている。一方、国内には石油生産企業が2社しかなく、残りは輸入に依存している。

「石油取引所の必要性について慎重に検討し評価する必要がある」とは、同日政府電子情報ポータルが主催した「石油市場の安定的、透明かつ効果的な発展のために」セミナーにおいて、経済専門家とベトナム石油協会（Vinpa）が表明した意見でもある。

経済専門家のゴ・チ・ロン氏は、「 2020年、財務省は価格保証と投資を目的として、ベトナム商品取引所に原油およびエネルギー製品の試験的な上場を許可した。この試験的上場は政府の慎重さを示すものであり、大規模導入の前に、この試験的上場の経験から学ぶことになるだろう」と述べた。

最近、商工省は石油取引に関する政令第83号、商品取引所に関する政令第158号および政令第151号の改正により、このパイロットプロジェクトを中止した。

「ベトナムが石油取引所を設立する必要があるかどうかという質問に関して、私の個人的な意見としては、石油取引所を設立できれば、それは非常に良いことであり、必要である。なぜなら、石油取引所には多くの利点があるからだ」とロン氏は述べた。

それは、価格と取引の透明性と公開性を高め、リスクを軽減し、国内外の投資家全員が参加できる投資機会を創出し、取引所の競争を促進することです。

ベトナムにとって、取引所で石油取引が行われれば、オープンかつ透明性の高い石油市場が創出され、独占が減少するでしょう。

しかし、課題は数多くあり、その第一は巨額の初期費用です。ロン氏は、「取引所の設立には、インフラ、技術、人材への多額の投資が必要であり、効果的な運営計画がなければ経済にとって大きな課題となります」と述べました。

2つ目の課題は、管理と監督、主体の参加能力、そして石油価格の変動に非常に敏感な市場リスクです。最後に、石油取引所を構築する際には、国際規制との整合性を確保する必要があります。

そのため、ロン氏は、この取引所のビジネスモデル、運営方法、そして運用手法を慎重に検討する必要があると述べた。同時に、同専門家は「当面は、企業の保険・投資ニーズを満たすため、ベトナム商品取引所におけるエネルギー商品の取引をこれまで通り許可すべきだ」と提案した。

一方、石油取引所が設立された場合の運営効率も企業を不安にさせている。

ベトナム国営石油グループ（Petrolimex）のグエン・スアン・フン副総裁は次のように述べています。「現在、世界で成功している典型的な石油取引フロアは、WTI原油市場におけるシカゴ取引所（米国）とブレント原油市場におけるロンドン取引所の2つだけです。これら2つのフロアが成功しているのは、十分な量の石油を保有し、買い手と売り手が集まる、十分に大きな『遊び場』を作り出しているからです。」

しかし、世界第2位の石油市場である中国でさえ、以前にはそうした最低価格の設置を望んだが失敗した。

「では、ベトナムが石油取引所を設立した場合、世界の取引所から独立して運営できるのでしょうか？そうは思いません。ベトナムは原油を輸出し、製油所も有していますが、国内需要を満たすために大量の原油を輸入しなければなりません。つまり、国内価格は独立して運営することはできず、世界価格の影響を受けないはずがないのです」とフン氏は述べた。

ペトロリメックスの代表者はさらにこう述べた。「現在、最も大きな影響を与えている要因は、政府が依然としてガソリン価格を規制していることです。政府がガソリン価格を規制している限り、最低価格での取引は困難になるでしょう。例えば、今日、原油価格は急落しました。最低価格での取引では、最低価格が市場価格よりも高くなり、企業は価格調整を次の規制期間まで待たなければなりません。そのため、取引は困難になるでしょう。」

Vinpa会長のブイ・ゴック・バオ氏は、次のように述べました。「シンガポール、ニューヨーク、米国、EUのような取引フロアを構築する場合、金や銀の取引フロアと同様に、非常に高度な接続性が必要となることは明らかです。すべての商品は相互に接続されていなければなりません。ガソリンと石油に別々の価格指数を設けてフロアを構築することはできません。」

「これまで、ベトナム商品取引所は鉄鋼をはじめとする様々な商品で一定の前進を遂げてきました。米国にはシカゴに規制対象の商品取引所、ニューヨークに石油取引所があります。…しかし、 MXVのテストを継続し、ガソリンなどのより多くの商品に対応し、ガソリン92、95などのより多くの商品と接続できるようにすることで、時間の経過とともにどのように実装されるかを見守るというステップを踏む必要があることは間違いありません」とバオ氏は提案した。