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| 公共投資の支出を加速することは、成長の大きな推進力となります。 |
アジア開発銀行（ADB）は9月30日、2025年9月のアジア開発見通し（ADO）を発表した。
ADBの専門家は、米国による新たな関税導入前の輸出の急増と政府の支援政策が、ベトナムの2025年前半の経済成長を押し上げたと評価している。しかし、2025年8月7日から発効する報復関税の影響で、年末にかけて成長は鈍化すると予測されている。国内経済は安定しているものの、2025年前半の力強い成長に比べると成長は鈍化すると予想される。
アジア開発銀行ベトナム担当局長のシャンタヌ・チャクラボルティ氏は、堅調な国内需要のおかげで、アジア開発銀行はベトナムの2025年のGDP成長率予測を前回予測から6.7%に上方修正したと述べた。
金融政策に関しては、 ベトナム国家銀行は支援的な金融政策を維持している。そのため、国家銀行は2023年以降、政策金利を4.5%に据え置き、公開市場における潤沢な流動性を維持している。2025年8月末時点で、与信は2024年末比11.8%、前年同期比19.9%増加しており、資本動員の需要が高まっている。アジア開発銀行（ADB）は、2025年末までに与信が通年目標の16%に達するか、それを上回ると予測しているが、資産の質について懸念を示し、短期的には不良債権の増加を予測している。
シャンタヌ・チャクラボルティ氏は次のように述べた。「効果的な財政政策と金融政策の実施をより適切に連携させることで、金融政策手段への過度な圧力を回避し、マクロ経済の安定を確保することができます。長期的には、包括的な法改正によって、気候変動への耐性確保、民間セクターの競争力促進、国有企業の効率性向上、税制の近代化、デジタルトランスフォーメーションといった構造的な課題に対処する必要があります。これらは、よりバランスの取れた成長モデルを実現するための重要な要素です。」
ADBの専門家は、米国がベトナムに課した報復関税（輸入品に20%、トランジット品に40%）が、経済成長の短期的な減速リスクをもたらしていると指摘した。年内は、これらの関税が貿易と投資に影響を及ぼすと予想され、関税関連のショックを緩和するために、内需の拡大と輸出市場の多様化に支えられた、よりバランスの取れた成長モデルを促進するための構造改革が緊急に必要であることを浮き彫りにした。
インフレに関しては、ADBは2025年に3.9%に達し、2026年には3.8%に若干低下すると予測しています。世界的なエネルギー価格の低下は、消費財バスケットの重要な構成要素である輸送コストの削減に貢献しています。
「財政状況が良好であれば、 政府は対象を絞った減税、企業のコンプライアンス費用の削減、低所得世帯への社会保障支出の増加を通じて、成長刺激策を実施できる。ビジネス環境と労働生産性の向上に向けた構造改革を連携させることで、効果を最大化できる」とADBの報告書は強調した。
報告書は、2025～2026年の期間におけるベトナムの見通しは明るいものの、世界的な不確実性と国内要因の両方から生じるいくつかのリスクも指摘している。
主要貿易相手国の成長鈍化や金融市場のボラティリティ上昇により、世界経済環境が予想以上に悪化した場合、経済への課題は増大するでしょう。国内においては、公共投資改革は初期の成果を上げているものの、金融リスクの増大と政策協調の遅れにより、成長刺激策の効果が限定される可能性があります。
ADBに先立ち、いくつかの国際機関もベトナムの今年の成長率は6.5％程度になると予測していたが、多くの国内専門家は依然として、今年の政府の成長目標である8.3～8.5％は完全に達成可能だと考えている。
BIDVのチーフエコノミスト、カン・ヴァン・ルック博士によると、ベトナムが2025年に首相が決定した公共投資計画を全額実行できれば、GDP成長率はさらに1.8～2%ポイント上昇する可能性があるという。カン・ヴァン・ルック博士は、これはプラス要因であるものの、国際機関の予測にはまだ十分に反映されておらず、そのため国際機関はベトナムのGDP成長率について比較的慎重な予測を続けているが、これは公共投資による成長ポテンシャルを十分に反映していないと見ている。
さらに、ベトナムは総額6兆VNDに上る約3,000件の停滞プロジェクトの解決に積極的に取り組んでいます。これらのプロジェクトのわずか10%が毎年解消されれば、経済には年間600兆VNDの追加資金が投入され、成長を促進する余地がさらに生まれます。
出典: https://baodautu.vn/vi-sao-chuyen-gia-trong-nuoc-van-tin-tang-truong-kinh-te-tren-8-d397770.html
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