世界の金価格が9,600万VND/タエルまで急落すると予測されているのはなぜですか?

金価格は1オンスあたり3,000ドルを下回る可能性がある

シティグループは、金価格の予想を引き下げ、2025年末までに金価格が1オンス当たり3,000ドルを下回る可能性があると警告する、注目すべきレポートを発表した。これは、6月20日末現在の1オンス当たり3,369ドルより16%低い価格である。

具体的には、同行は、2026年までに世界経済の状況が改善すると安全資産としての金の魅力が低下することを理由に、0～3か月間の金価格目標を1オンスあたり3,500ドルから3,300ドルに、6～12か月間の予測を1オンスあたり3,000ドルから2,800ドルに調整した。

シティは、特に米国における経済の安定が金への投資需要を減少させると予測しています。アナリストは、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを行い、経済成長を促進し、インフレ圧力を軽減すると予測しています。さらに、特に中間選挙を控えた米国における政治的安定の回復も、金の魅力を低下させる要因と見られています。

シティの弱気シナリオでは、地政学的緊張が緩和し、世界的な貿易戦争が解決すれば金価格はさらに下落する可能性があるが、シティはこのシナリオが実現する可能性を20％としか評価していない。

シティは金については弱気な見通しを示しているものの、銀については強気で、供給が逼迫し需要が旺盛なことから、今後6～12カ月で銀価格が1オンスあたり40ドルに達すると予想し、強気の場合には46ドルに達すると予想している。

ゴールドセギオイ UN OKOK2.jpg — *金価格が急落する可能性があるという予測が増えている。写真：国連*

シティとは対照的に、ソシエテ・ジェネラル（ソシエテ・ジェネラル）やゴールドマン・サックスなどの大手金融機関の多くは金に対して強気の姿勢を保っている。

ソシエテ・ジェネラルは、金を強力な成長ドライバーであると同時に、地政学的不確実性に対するヘッジ手段として捉えている。同行は、金価格が目標の1オンスあたり4,000ドルを下回っているため、利益確定を急ぐ必要はないと述べ、2026年第2四半期までに4,200ドルに達する可能性さえ予測している。

ソシエテ・ジェネラルの強気な見方を裏付ける要因としては、米ドル安、中央銀行による外貨準備の多様化と米ドル依存度の低減を目的とした金購入の拡大、そしてFRBによる将来の利下げの可能性などが挙げられます。ソシエテ・ジェネラルは、金価格が夏の間は1オンスあたり3,450ドル前後で推移し、2025年第4四半期と2026年上半期に上昇すると予想しています。

ゴールドマン・サックスなどの機関投資家も、特に米ドルが弱く実質金利が低下している状況において、金のインフレヘッジとしての役割を強調しています。新興市場、特に中国とインドからの現物金需要も、金価格の重要な牽引力となっています。

利益確定活動とキャッシュフローの動向

2年間の目覚ましい上昇を経て、金は投資家が利益確定すべき時期かどうかという疑問に直面しています。現在、1オンスあたり3,370ドル前後で推移する金は、投資ポートフォリオの中で最もパフォーマンスの高い資産の一つとなっています。

しかし、金価格が史上最高値にあるとき、資金が株式、債券、銀、さらには暗号通貨などの他の資産に移行する可能性がますます明らかになっています。

米国株、特にS&P500のような指数は、経済見通しの暗さが和らぐことで恩恵を受ける可能性があります。シティの予測通り、米国が景気後退から脱却し、急成長に回帰すれば、投資家は金からテクノロジー株や成長企業へと資金をシフトする可能性があります。インフレの安定化が見込まれるため、米国債も注目を集めるでしょう。

米国の経済見通しは金価格の動向に重要な役割を果たします。FRBが予想通り利下げを実施すれば、金保有の機会費用は低下し、金価格は高値を維持するでしょう。

逆に、米国経済が力強く成長し、インフレが抑制された場合、金は安全資産としての魅力を失う可能性があります。最近のデータは、米国のインフレ率が予想よりも速いペースで低下している一方で、景気後退を回避する見通しがますます明確になっていることを示しています。これは、金価格が下落する可能性が高いというシティの見解を裏付けています。

地政学的には、イスラエルとイランの緊張が注目されている。イスラエルの病院やイランの核施設への攻撃は紛争を激化させているが、両国とも全面戦争には踏み込もうとしていないようだ。イランはヒズボラやフーシ派といった代理勢力の利用を控えており、一方、米国は軍事プレゼンスを強化しながらも、イランに核交渉への復帰を迫ることを優先している。

中東紛争が沈静化すれば、安全資産としての金の需要が減り、シティの予想通り金価格は1オンス3,000ドルを下回る可能性がある。

国内では、金の延べ棒と金の指輪の価格は高値を維持しています。具体的には、6月20日の取引終了時点で、SJCとDojiの金の延べ棒9999本の価格は、1両あたり1億1,740万～1億1,940万ドン（買値・売値）でした。SJCは、タイプ1～5の金の指輪の価格を1両あたり1億1,350万～1億1,600万ドン（買値・売値）と発表しました。Dojiは、タイプ1～5の金の指輪の価格を1両あたり1億1,400万～1億1,600万ドン（買値・売値）と発表しました。