Reorganizando o "jogo" de fusões e aquisições, criando novas oportunidades.

O setor imobiliário é o que apresenta a maior proporção de atividades de fusões e aquisições.

Os investidores nacionais desempenham o principal papel impulsionador.

O mercado de fusões e aquisições do Vietnã demonstra estabilidade e seletividade, com negócios de grande escala e a participação de investidores estratégicos regionais – fatores que mantêm o mercado em ritmo constante.

Nos 10 meses de 2025, o Vietnã registrou cerca de 220 negócios de fusões e aquisições, com um valor total de transações de 2,3 bilhões de dólares. O valor médio por negócio foi de 29,4 milhões de dólares, abaixo do pico de 50,7 milhões de dólares em 2024. Isso reflete uma tendência cautelosa na avaliação, com foco em ativos estratégicos e sustentáveis, em vez de pura escala.

Isso também demonstra que os investidores tendem a ser mais cautelosos na avaliação de riscos e transações, além de atribuir avaliações mais rigorosas, especialmente em setores com pressão sobre as margens de lucro ou crescimento lento da demanda no curto prazo.

O valor das transações deste ano provém principalmente de grandes negócios, com um valor total de cerca de 1 bilhão de dólares, incluindo a aquisição da Phuong Dong Real Estate pela Birch (365 milhões de dólares); o acordo de reestruturação da Hyosung no valor de 277 milhões de dólares; a aquisição da Post and Telecommunication Finance Company Limited (PTF) pela AEON no valor de 162 milhões de dólares...

Notavelmente, todos esses negócios foram liderados por investidores regionais e estrangeiros, demonstrando o apelo duradouro de ativos estratégicos e de qualidade no mercado vietnamita.

Após um valor médio de transação excepcionalmente alto, de US$ 50,7 milhões em 2024, o valor médio das transações cai para US$ 29,4 milhões nos 10 meses de 2025, refletindo o retorno a níveis de transação mais familiares e uma atividade robusta no segmento de mercado intermediário.

Ao final dos primeiros 10 meses de 2025, o número de transações de fusões e aquisições foi de aproximadamente 220; o valor total das transações foi de 2,3 bilhões de dólares, com um valor médio de 29,4 milhões de dólares por transação. A maior transação foi de 365 milhões de dólares.

Os setores que mais atraem capital para fusões e aquisições são o imobiliário, com 27%, graças à melhoria da liquidez; o setor de materiais, impulsionado pela tendência de reestruturação das cadeias de suprimentos; e o setor de saúde, que recebeu atenção devido ao aumento da demanda da classe média. Segundo a KPMG, esses três setores representaram mais da metade do valor total das transações de fusões e aquisições, demonstrando a tendência de reposicionamento dos fluxos de capital para ativos com valor real e potencial de crescimento sustentável.

A atividade de fusões e aquisições foi distribuída uniformemente entre os principais setores, com o setor imobiliário apresentando maior atividade devido à melhoria da liquidez, o setor de saúde experimentando um crescimento significativo e os setores de materiais e manufatura recebendo atenção em função das mudanças na cadeia de suprimentos. Por outro lado, o setor de bens de consumo permaneceu em baixa devido à pressão competitiva, às flutuações tarifárias e ao cumprimento de normas tributárias mais rigorosas.

Um ponto notável é que os investidores vietnamitas continuam a liderar o mercado de fusões e aquisições, representando mais de 30% do valor total das transações anunciadas (valor total de 712 milhões de dólares). As posições seguintes são ocupadas por Singapura, com 613 milhões de dólares; Japão, com 214 milhões de dólares; Estados Unidos e Coreia do Sul, com 150 e 122 milhões de dólares, respectivamente. Embora os investidores nacionais desempenhem um papel fundamental, investidores estrangeiros como Singapura, Estados Unidos e Coreia do Sul continuam a figurar entre os 5 maiores investidores estrangeiros no mercado de fusões e aquisições do Vietnã. Isso demonstra a confiança contínua dos investidores da região nas perspectivas de crescimento do Vietnã a médio e longo prazo.

Prevê-se que o próximo ciclo de fusões e aquisições não será apenas uma questão de volume ou escala de transações, mas também de mudanças profundas na estrutura da indústria e no impacto sobre a competitividade da economia vietnamita. Foto : Le Toan. Gráficos: Dan Nguyen

Os gostos em fusões e aquisições estão cada vez mais diversificados.

As transações de fusões e aquisições registraram uma mudança significativa na estrutura de contribuição por setor, com os setores imobiliário (27%), de materiais (20%) e de saúde (10%) se tornando os três maiores contribuintes em valor. Esses três setores, sozinhos, representaram mais de 50% do valor total das transações, refletindo a preferência dos investidores por empresas com ativos seguros, indústrias de manufatura de insumos essenciais e plataformas de serviços de alto crescimento.

A presença de investidores vietnamitas, singapurianos e americanos nos setores imobiliário, de saúde e outros geradores de fluxo de caixa reflete uma preferência por modelos de negócios escaláveis, lastreados em ativos e com fundamentos sólidos. Um exemplo típico é a aquisição da Phuong Dong Real Estate Investment and Trading Company Limited (sob o guarda-chuva da Masterise Group Real Estate Corporation) pela Bach Duong Real Estate Trading Company Limited – uma das principais incorporadoras de imóveis de luxo do Vietnã – por um valor total de 365 milhões de dólares. Este é considerado o maior negócio do setor imobiliário. A Hyosung Chemical desinvestiu 49% de seu capital na Hyosung Vina, obtendo 277 milhões de dólares.

No setor de saúde, a Ares Management Corporation investiu 150 milhões de dólares para adquirir 30% das ações da Medlatec Group Trading and Services Joint Stock Company, um dos maiores sistemas privados de saúde do Vietnã; a AEON adquiriu a Post and Telecommunication Finance Company (PTF) do SeABank por 162 milhões de dólares. Além disso, diversas transações de grande porte foram anunciadas e devem ser concluídas em 2026, como: o investimento de 1 bilhão de dólares da JTA Investment Qatar na VinFast, e a fusão da International Media Acquisition Corp com a Vietnam Biofuel Enterprise (avaliada em 1 bilhão de dólares)...

Tendências que moldarão o mercado de fusões e aquisições em 2026

Com base no cenário atual, a KPMG destaca algumas tendências notáveis que moldarão o mercado de fusões e aquisições (M&A) do Vietnã em 2026. Em particular, o destaque é que os fluxos de capital para M&A estão se deslocando para áreas com demanda clara, desempenho empresarial sustentável e um roteiro de crescimento transparente.

Com base nisso, 3 áreas foram avaliadas como tendo grande potencial, incluindo:

Em primeiro lugar, temos a saúde (hospitais, diagnósticos, clínicas especializadas). Com uma população de mais de 100 milhões e um número crescente de pessoas ingressando na classe média, as instalações de saúde ainda precisam ser aprimoradas, concentrando-se principalmente nas grandes cidades. Além disso, a qualidade dos recursos humanos e dos serviços de saúde no Vietnã tem sido cada vez mais reconhecida, atraindo um número significativo de visitantes de alguns países vizinhos, como Camboja, Laos, etc., o que demonstra que este é um setor com muito potencial.

Em segundo lugar está o setor de educação e formação. Com uma população jovem e a necessidade de aprimorar habilidades para se adaptar às mudanças, esse setor também tem muito potencial.

Em terceiro lugar, os serviços B2B e essenciais, como logística, tratamento de resíduos, energia ESG, serviços industriais, financiamento ao consumidor, etc., continuarão a atrair atenção, mas serão bastante seletivos.

Um ponto em comum é a tendência de "buscar qualidade": os investidores priorizam empresas com governança transparente, finanças claras e lucros sustentáveis, mesmo que a escala não seja grande.

As altas taxas de juros, aliadas às baixas avaliações das ações, inclinaram a balança das negociações a favor do comprador, levando a uma queda significativa na avaliação das empresas em comparação com 2021-2022. As negociações utilizarão cada vez mais mecanismos de compartilhamento de risco, como pagamentos baseados em desempenho, exigências de financiamento por parte do vendedor e estruturas financeiras mais defensivas. A necessidade de uma análise mais aprofundada da sustentabilidade do fluxo de caixa e das obrigações financeiras fora do balanço patrimonial durante as negociações também é um fator que, segundo especialistas da KPMG, deverá aumentar em 2026.

Espera-se que o mercado de fusões e aquisições acelere em 2026 graças a fatores de apoio político, como a revisão da Lei de Terras, que abre caminho para muitas grandes transações imobiliárias; o mecanismo de compra direta de energia (DPPA), que promove o investimento em energias renováveis; o foco em saúde, educação, infraestrutura e manufatura; e as exportações, impulsionadas pela demanda interna e pelo roteiro nacional de desenvolvimento.

Em particular, à medida que o quadro legal se torna mais transparente e a liquidez do mercado melhora, o Vietname está gradualmente a consolidar a sua posição como um dos destinos mais atrativos para fusões e aquisições no Sudeste Asiático, tanto a médio como a longo prazo.

Embora o número total de fusões e aquisições no Vietnã continue a diminuir em quantidade, o crescimento em qualidade e valor das transações demonstra que os investidores estão priorizando ativos estratégicos que geram valor a longo prazo. O foco em imóveis de qualidade, saúde privada, produção de matérias-primas e modelos de negócios com bases sustentáveis é uma tendência irreversível.

De negócios milionários em 2025 a fusões e investimentos planejados para 2026, o Vietnã está estabelecendo um “novo ciclo de fusões e aquisições”: mais seletivo, mas abrindo maiores oportunidades, especialmente para investidores com visão de longo prazo e estratégias claras.

Fonte: https://baodautu.vn/sap-xep-lai-cuoc-choi-ma-dinh-hinh-co-hoi-moi-d453598.html