لا تزال هناك مخزونات عقارية سكنية بقيمة تقارب 11.5 مليار دولار لم يتم بيعها.
تُظهر إحصاءات التقارير المالية للربع الثالث من عام 2024 لعشر شركات عقارية سكنية مدرجة في البورصة أن إجمالي صافي قيمة المخزون حتى 30 سبتمبر بلغ 291,439 مليار دونغ فيتنامي (حوالي 11.5 مليار دولار أمريكي)، بزيادة قدرها 7.9% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وحتى بالمقارنة مع 30 سبتمبر 2021، بلغ نمو المخزون لهذه المجموعة 45.6%.
من بين هذه الشركات العشر، تمتلك شركة نوفالاند للاستثمار المساهمة ( نوفالاند - رمز السهم: NVL) أكبر مخزون، بقيمة تقارب 145,006 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 5.4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ويمثل هذا المخزون 49.7% من إجمالي قيمة مخزون المجموعة بأكملها، بانخفاض طفيف مقارنة بنحو 51% في الفترة نفسها من عام 2023.
بحسب ملاحظات البيانات المالية، فإن أكبر بنود مخزون نوفالاند هي العقارات قيد الإنشاء المعروضة للبيع (وتشمل بشكل أساسي رسوم استخدام الأراضي، ورسوم الاستشارات التصميمية، وتكاليف البناء، ونفقات أخرى). وقد بلغت قيمة هذا البند حوالي 136,812 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 94.1% من إجمالي قيمة المخزون. وفي الفترة نفسها من عام 2023، بلغ مخزون العقارات المعروضة للبيع 126,796 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 92.3% من إجمالي قيمة المخزون.
صرحت نوفالاند بأنه اعتبارًا من 30 سبتمبر، كانت المجموعة تستخدم مخزونًا بقيمة 57,972 مليار دونغ فيتنامي كضمان لقروضها.
تحتل شركة فينهومز المساهمة (رمز السهم: VHM) المرتبة الثانية من حيث حجم المخزون، حيث بلغ 57.981 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 5.2% مقارنةً بنهاية الربع الثالث من العام الماضي. وبالمقارنة مع نهاية الربع الثالث من عام 2021، ارتفع مخزون الشركة بنسبة 81.4%.
على غرار نوفالاند، يتكون مخزون فينهومز إلى حد كبير من عقارات قيد الإنشاء للبيع، بقيمة 50,009 مليار دونغ فيتنامي، وتشمل في المقام الأول رسوم استخدام الأراضي، وتكاليف إزالة الأراضي، وتكاليف البناء، وتكاليف تطوير المشاريع لـ Vinhomes Ocean Park 2 و Vinhomes Ocean Park 3 و Vinhomes Smart City والعديد من المشاريع الأخرى.
شركة أخرى شهدت زيادة ملحوظة في مخزونها هي شركة فان فو - إنفست المساهمة (رمز السهم: VPI). في نهاية الربع الثالث، بلغ صافي مخزون الشركة 3,348 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 64% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ويتكون الجزء الأكبر من هذا المخزون من مشاريع عقارية غير مكتملة مثل تيرا باك جيانغ ، وفلاستا ثوي نغوين، وسونغ خي - نوي هوانغ.
شهدت شركة نام لونغ للاستثمار (رمز السهم: NLG) أيضاً زيادة بنسبة 20.9% في المخزون مقارنة بنهاية الربع الثالث من عام 2023. ويتركز المخزون في مشاريع غير مكتملة مثل مشروع إيزومي (9,037 مليار دونغ فيتنامي)، ووتربوينت المرحلة الأولى (3,556 مليار دونغ فيتنامي)، ووتربوينت المرحلة الثانية (1,528 مليار دونغ فيتنامي)، وأكاري (1,045 مليار دونغ فيتنامي)، والعديد من المشاريع الأخرى.
لماذا لا يزال المعروض من العقارات مرتفعاً للغاية؟
في الواقع، لا يدرك الجميع تمامًا أهمية المخزون في قطاع العقارات. ووفقًا للسيد نغوين هوو ثانه، نائب المدير العام والمستشار الاستراتيجي في شركة ويلاند، فإن العقارات قطاع أعمال فريد يختلف عن قطاع التصنيع.
بالنسبة للشركات الصناعية، قد يُفسر ارتفاع المخزون على أنه عدم قدرة الشركة على بيع منتجاتها. أما في قطاع العقارات، فيشير ارتفاع المخزون في الواقع إلى امتلاك الشركة لمخزون أكبر من الأراضي.
مشروع سكني في هانوي (صورة: تران خانغ).
حتى مستويات المخزون المرتفعة قد تكون مؤشراً جيداً، إذ تدل على توفر المنتجات لدى الشركة وجاهزيتها للتسليم للعملاء. في المقابل، يشير نقص المخزون إلى نقص الأراضي أو المنتجات الجديدة المتاحة، مما ينذر باحتمالية حدوث اضطراب في التدفقات النقدية والمبيعات المستقبلية للشركة.
بشكل أساسي، يمكن أن تكون تقلبات المخزون صعودًا وهبوطًا. عندما ينخفض المخزون، تسجله الشركة كإيراد. مع ذلك، إذا كانت الشركة لا تزال في طور تطوير المشروع ولم تسلم المنتج بعد، فسيظل مخزون العقارات مرتفعًا.
على سبيل المثال، شهد مشروع شركة فينهومز في منطقة دونغ آنه مؤخرًا مبيعاتٍ جيدة، لكن الشركة لم تُسجّل سوى العملاء الذين دفعوا مُسبقًا، واستمر المخزون في الازدياد. ولم ينخفض المخزون إلا عند تسليم الشركة المنازل للعملاء. في هذه الحالة، يكون المخزون قد بيع بالفعل، لكن لم يُسجّل بعد كإيرادات.
وفقًا لجمعية سماسرة العقارات الفيتنامية (VARS)، فقد أظهر سوق العقارات الفيتنامي في الربع الثالث على وجه الخصوص والأشهر التسعة الماضية بشكل عام انتعاشًا إيجابيًا بعد فترة صعبة، وذلك بفضل استقرار الاقتصاد والسياسات الحكومية الداعمة.
لذا، لا يمكن الاعتماد كلياً على بيانات المخزون في القوائم المالية لشركة عقارية لتقييم اتجاهات السوق. ولتقييم أداء الشركة، يحتاج المستثمرون إلى دراسة مؤشرات أخرى عديدة، مثل نمو الدفعات المقدمة من العملاء خلال الفترة المحددة، والإيرادات المسجلة في القوائم المالية.
المصدر: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/bat-dong-san-khoi-sac-doanh-nghiep-van-om-291000-ty-dong-hang-ton-kho-20241105144602290.htm
تعليق (0)