الوجهة "الغريبة" للتدفقات النقدية التي تزيد عن 1400 مليار دونج من مجموعة IPA للاستثمار

سيتم المساهمة بمبلغ 1.4 مليار دونج بالكامل والذي تم تعبئته من خلال طرح السندات من قبل IPA إلى IPAF، والذي سيتدفق بعد ذلك إلى 5 شركات تم إنشاؤها حديثًا.

أعلنت شركة IPA Investment Group Joint Stock Company (IPA) للتو عن معلومات تتعلق بنتائج إصدار سنداتها الأخير.  

وبالتحديد، في 18 نوفمبر 2025، أكملت IPA إصدار 14160 سندًا، أي ما يعادل قيمة إصدار قدرها 1416 مليار دونغ فيتنامي.  

تتمتع هذه السندات بفترة استحقاق مدتها خمس سنوات، وتستحق في نوفمبر 2030، بسعر فائدة ثابت قدره 9.5% سنوياً. وهي سندات غير قابلة للتحويل، ولا تتضمن ضمانات أو رهونات.  

  بعد فترة من إصدار السندات السريع في عام 2024، في المقام الأول لإعادة تمويل الديون القديمة، توقفت شركة IPA لفترة من الوقت، وكان إصدار السندات في 18 نوفمبر هو أول إصدار سندات من قبل الشركة في عام 2025.

بحسب التقرير نصف السنوي للشركة، وحتى 30 يونيو 2025، كان لدى شركة IPA عشر شرائح سندات قائمة، جميعها بفائدة سنوية قدرها 9.5%. ويبلغ إجمالي الدين القائم لهذه الشرائح العشر أكثر من 6.5 مليار دونغ فيتنامي.  

ومع ذلك، قبل إصدار السندات في نوفمبر الماضي، ذكرت شركة IPA أن الشركة لا تزال لديها 5 إصدارات سندات قائمة بإجمالي ديون متبقية قدرها 3298 مليار دونغ فيتنامي.  

فيما يتعلق بإصدار السندات الأخير بقيمة 1.416 مليار دونغ فيتنامي، تعتزم شركة IPA استخدام كامل العائدات لتنفيذ برنامجها الاستثماري من خلال شراء أسهم إضافية مُصدرة للمساهمين الحاليين في شركة IPAF، وهي شركة تابعة تمتلك فيها IPA نسبة 99.8%.  

ستستخدم شركة IPAF عائدات طرح الأسهم للاستحواذ على أسهم قائمة بهدف الحصول على ملكية مسيطرة في شركات تمتلك وتدير وتتداول أسهمًا مدرجة في قطاعات التمويل والتأمين والمصارف والأوراق المالية. سيؤدي ذلك بشكل غير مباشر إلى امتلاك أسهم مدرجة في هذه القطاعات، مما يدرّ إيرادات وأرباحًا لشركة IPAF.  

وفقًا لخطة طرح أسهم شركة IPAF، ستصدر الشركة 141.8 مليون سهم إضافي بسعر إصدار 10,000 دونغ فيتنامي للسهم الواحد، ما يرفع رأس مالها ويزيد رأسمالها المصرح به من 101 مليار دونغ فيتنامي إلى 1,519 مليار دونغ فيتنامي. وفي هذا الطرح، ستشتري شركة IPA 141.6 مليون سهم من أسهم IPAF.  

بعد جمع رأس المال، ومعظمه من خلال برنامج الشراكة بين القطاعين العام والخاص، ستستخدم شركة IPAF جميع عائدات الطرح للاستحواذ على أسهم، لتصل بذلك إلى ملكية وحصة تصويت بنسبة 99.99% في خمس شركات: شركة آي كابيتال لإدارة الاستثمار المساهمة، وشركة آي جروث كابيتال المساهمة، وشركة آي فاليو لإدارة الاستثمار المساهمة، وشركة آي بروسبر لإدارة الاستثمار المساهمة، وشركة آي فيجن لإدارة الاستثمار المساهمة. ومن المتوقع أن تبلغ المبالغ المخصصة لشراء الأسهم في هذه الشركات 288 مليار دونغ فيتنامي، و284.4 مليار دونغ فيتنامي، و284.4 مليار دونغ فيتنامي، و271.2 مليار دونغ فيتنامي، و288 مليار دونغ فيتنامي على التوالي.  

تخطط شركة IPAF لزيادة رأس المال والاستثمار في سلسلة من الشركات الجديدة.

والجدير بالذكر أن جميع الشركات الخمس المدرجة في قائمة الاستثمارات المحتملة لـ IPAF هي شركات حديثة التأسيس، عمرها شهران فقط، برأس مال تأسيسي أولي يبلغ 20 مليار دونغ فيتنامي فقط، وتعمل جميعها بشكل أساسي في مجال الاستشارات الإدارية.  

بحسب معلومات من صحيفة داو تو الإلكترونية، تأسست شركة آي كابيتال لإدارة الاستثمارات المساهمة مؤخراً في 19 سبتمبر 2025، ويقع مقرها الرئيسي في مبنى CT1، 43 شارع لي فان لونغ، هانوي، برأس مال قدره 20 مليار دونغ فيتنامي. ويتمثل نشاط الشركة الرئيسي المسجل في الاستشارات الإدارية، وقد أسستها ثلاث سيدات: دو ثي نغوك آنه، وهوانغ ثي فان، وفام ثي هيو (التي تشغل حالياً منصب رئيسة مجلس إدارة الشركة).

تأسست شركة آي جروث كابيتال المساهمة مؤخرًا في 15 أكتوبر 2025، وتمارس نشاطًا رئيسيًا مشابهًا: الاستشارات الإدارية. يبلغ رأس مال الشركة 20 مليار دونغ فيتنامي، ساهمت فيه السيدة نغوين ثي بيتش هوا بنسبة 99.99%. أما رأس المال المتبقي، فيساهم فيه السيد فونغ هوانغ سون (رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي) والسيدة نغوين خان هويين. ومن المعروف أن السيد فونغ هوانغ سون هو أيضًا ممثل شركة أنفي للخدمات الإدارية المساهمة، التي يقع مقرها الرئيسي في نفس عنوان شركة آي كابيتال لإدارة الاستثمارات المساهمة.

وبالمثل، تأسست شركة IValue لإدارة الاستثمارات المساهمة في نفس يوم تأسيس شركة ICapital برأس مال قدره 20 مليار دونغ فيتنامي. أما شركة IVision لإدارة الاستثمارات المساهمة فقد تأسست قبلها بيوم واحد، في 18 سبتمبر 2025، برأس مال مماثل. في حين لا تتوفر أي معلومات عن شركة IProsper لإدارة الاستثمارات المساهمة.  

وبالتالي، فإن مبلغ يزيد عن 1.4 تريليون دونغ فيتنامي جمعته شركة IPA عبر السندات سيُحوّل إلى صندوق IPAF، ومن ثمّ بشكل غير مباشر إلى الشركات الخمس المُنشأة حديثًا. وبينما لا يتجاوز رأس مال كل شركة من هذه الشركات 20 مليار دونغ فيتنامي، يتوقع صندوق IPAF أن يصل المبلغ اللازم للاستحواذ على حصص مسيطرة إلى ما بين 270 و290 مليار دونغ فيتنامي لكل صفقة. ومن المقرر أن تتم عمليات الاستحواذ في عام 2025.  

المصدر: https://baodautu.vn/diem-den-la-cua-dong-tien-hon-1400-ty-dong-tu-tap-doan-dau-tu-ipa-d438178.html