"خوف" من تصحيح سوق الأسهم بعد سلسلة من الزيادات الساخنة

وتقول أغلب التوقعات الصادرة عن شركات الأوراق المالية إن السوق سوف تهتز حتما مع استمرار المؤشر في كسر ذروته.

ارتفعت سوق الأوراق المالية بقوة كبيرة في الآونة الأخيرة - الصورة: QUANG DINH

في نهاية الأسبوع الماضي، أغلق مؤشر بورصة فيتنام عند 1,630 نقطة، بانخفاض قدره 10.69 نقطة، أي ما يعادل 0.65% عن المستوى المرجعي. إلا أنه ارتفع أيضًا بمقدار 45 نقطة (أي ما يعادل 2.84%) مقارنة بالأسبوع السابق.

الأسهم تدخل منطقة "حساسة"

قال السيد فان تان نهات، رئيس قسم استراتيجية السوق في شركة SHS للأوراق المالية، إن اتجاه السوق لا يزال ينمو بعد أن تجاوز مؤشر VN ذروة السعر التاريخية في عام 2022.

مع ذلك، يشهد VN30 ارتفاعًا قويًا، متجهًا نحو منطقة سعرية حول 1800 نقطة. تُعدّ هذه المنطقة السعرية حاليًا حساسة للغاية لـ VN30، حيث تُمثّل ارتفاعًا بنسبة 60% عن أدنى منطقة سعرية سُجّلت في أبريل 2025 بعد ظهور أخبار التعريفات الجمركية.

نرى أن العديد من الأسهم، بعد فترة من النمو القوي، معرضة لخطر الوصول إلى ذروة، مما يُنهي اتجاهًا مفاجئًا للارتفاع القوي في الأسعار، وفقًا لخبراء SHS. في الواقع، لم يسبق أن سُجِّلت زيادة متتالية في الأسعار، مع ارتفاع قوي بنسبة تقارب 60% في مؤشر VN ومؤشر VN30، دون تصحيح قوي.

لذلك، يواصل خبراء SHS التأكيد على ضرورة توخي الحذر. ينبغي على المستثمرين مراقبة تطورات السوق الحالية عن كثب. وينبغي على أصحاب مراكز المضاربة وهياكل المحافظ الاستثمارية تقييم محافظهم بعناية والنظر في بيع الأسهم الضعيفة.

في الوقت نفسه، يجب التحكم في مراكز الاستثمار قصيرة الأجل، وتدوير التدفق النقدي بشكل معقول، مع استمرار اتجاه مؤشر VN الصاعد. يحافظ المستثمرون على نسبة معقولة من الاستثمار، ويركزون على الأسهم ذات الأسس الجيدة، والرائدة في القطاعات الاستراتيجية، والنمو الاقتصادي المتميز.

علق المحلل كواش آنه خانه من فيتكوم بنك للأوراق المالية (VCBS) بأن مؤشر VN استمر في التذبذب ضمن نطاق واسع الأسبوع الماضي. وقد عزز زخم المؤشر الصعودي أداء أسهم البنوك وأسهم فينجروب.

أظهر التدفق النقدي في السوق حماسًا وعزيمة، حيث تناوب بسرعة بين قطاعات السوق سعيًا وراء فرص الربح. ومع ذلك، أشار خبراء VCBS إلى أن ضغط جني الأرباح ازداد بشكل ملحوظ بنهاية الأسبوع، وخاصةً في الأسهم التي شهدت ارتفاعًا حادًا سابقًا.

وبحسب محللي VCBS، فإن التقلبات أمر لا مفر منه عندما يكون المؤشر في اتجاه للتغلب على عتبات أعلى.

ولذلك، أوصوا المستثمرين بالحد من شراء الأسهم التي أظهرت زخم نمو قوي، وإعطاء الأولوية لاختيار الأسهم التي تظهر علامات جذب التدفقات النقدية والتعافي من قاعدة التراكم الأحدث للنظر في زيادة النسبة خلال هذه الفترة.

مؤشر VN يستهدف الوصول إلى 1800 نقطة في عام 2026

وبالمثل، يخشى مركز إس إس آي للأبحاث والاستشارات المالية من أن السوق قد تواجه تقلبات قصيرة الأجل بسبب زيادة ضغوط جني الأرباح بعد فترة من الهوامش المرتفعة في نهاية يوليو.

ومع ذلك، على المدى الطويل، لا تزال شركة SSI Research تتوقع أن يصل مؤشر VN إلى نطاق 1750 - 1800 نقطة في عام 2026. وتأتي القوة الدافعة الرئيسية من التعافي القوي لنمو الأرباح، بدعم من تعافي سوق العقارات والاستثمار العام.

علاوة على ذلك، فإن بيئة أسعار الفائدة المواتية والمخاوف بشأن مخاطر التعريفات الجمركية تتراجع تدريجيا، وخاصة توقعات ترقية السوق في أكتوبر/تشرين الأول.

تحافظ شركة SSI Research على توقعاتها لنمو صافي الربح بعد الضريبة (NPATMI) في عام 2025 للسوق بأكمله عند 13.8٪، وهو ما يعادل نموًا بنسبة 15.5٪ على أساس سنوي في النصف الثاني من العام، على الرغم من أنه قد تكون هناك تعديلات طفيفة بعد انتهاء موسم التقارير المالية.

ارتفعت قيمة تقييم السعر إلى الربحية المستقبلية للسوق من 8.8X (9 أبريل) إلى 12.6X اعتبارًا من 6 أغسطس، ولكن وفقًا لـ SSI، فإنها لا تزال أقل من المتوسط ​​على مدى خمس سنوات البالغ 13X، والنطاق العالي من 15-17X خلال ذروة السوق السابقة.

العودة إلى الموضوع

بينه خانه

المصدر: https://tuoitre.vn/nom-nop-dot-dieu-chinh-chung-khoan-sau-chuoi-tang-nong-2025081810414983.htm