"خوف" من تصحيح سوق الأسهم بعد سلسلة من الزيادات الساخنة

وتقول أغلب التوقعات الصادرة عن شركات الأوراق المالية إن السوق سوف تهتز حتما مع استمرار المؤشر في كسر ذروته.

شهد سوق الأسهم ارتفاعاً حاداً مؤخراً - الصورة: كوانغ دينه

في ختام تداولات الأسبوع الماضي، استقر مؤشر VN-Index عند 1630 نقطة، بانخفاض قدره 10.69 نقطة، أو 0.65%، مقارنةً بالنقطة المرجعية. ومع ذلك، وعلى مدار الأسبوع بأكمله، ارتفع مؤشر VN-Index بمقدار 45 نقطة (أي ما يعادل 2.84%) مقارنةً بالأسبوع السابق.

يدخل سوق الأسهم منطقة "حساسة".

قال السيد فان تان نهات، رئيس استراتيجية السوق في شركة SHS للأوراق المالية، إن اتجاه السوق لا يزال تصاعديًا بعد أن تجاوز مؤشر VN ذروته التاريخية في عام 2022.

مع ذلك، يشهد مؤشر VN30 ارتفاعًا حادًا، متجهًا نحو نطاق 1800 نقطة. يُعد هذا مستوى سعرًا بالغ الحساسية بالنسبة لمؤشر VN30 حاليًا، إذ يُمثل زيادة بنسبة 60% عن أدنى مستوى له في أبريل 2025 بعد ظهور أخبار التعريفة الجمركية.

قال خبير من شركة SHS: "لاحظنا أن العديد من الأسهم، بعد فترة من النمو القوي، معرضة لخطر بلوغ ذروتها، ما ينهي ارتفاعها المفاجئ في الأسعار". في الواقع، تاريخياً، لم يشهد مؤشر VN-Index أو VN30 ارتفاعاً متواصلاً في الأسعار بنسبة 60% تقريباً دون تصحيح ملحوظ.

لذا، يواصل خبراء SHS التأكيد على ضرورة توخي الحذر. ينبغي على المستثمرين مراقبة تطورات السوق الحالية عن كثب. كما ينبغي تقييم المراكز المضاربية وإعادة هيكلة المحافظ الاستثمارية بعناية، مع الأخذ في الاعتبار بيع الأسهم الضعيفة.

في الوقت نفسه، ينبغي التحكم في المراكز قصيرة الأجل وإدارة التدفقات النقدية بشكل مناسب، مع استمرار الاتجاه الصعودي لمؤشر VN. ينبغي على المستثمرين الحفاظ على توزيع معقول لمحفظتهم الاستثمارية، مع تركيز استثماراتهم على الأسهم ذات الأساسيات القوية، والشركات الرائدة في القطاعات الاستراتيجية، وتلك التي تتمتع بإمكانات نمو اقتصادي متميزة.

علّق المحلل كواتش آنه خان من شركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS) قائلاً إن مؤشر VN-Index استمر في التذبذب ضمن نطاق واسع خلال الأسبوع الماضي. وقد تعزز الزخم الصعودي للمؤشر بفضل أسهم الشركات الرائدة في القطاع المصرفي ومجموعة أسهم فينغروب.

أظهر التدفق النقدي في السوق ديناميكية وحسمًا، حيث انتقل بسرعة بين القطاعات بحثًا عن فرص الربح. ومع ذلك، لاحظ خبراء VCBS أن ضغوط جني الأرباح ازدادت بشكل ملحوظ في جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع، لا سيما في الأسهم التي شهدت ارتفاعات حادة سابقًا.

وفقًا لتحليل VCBS، فإن التقلبات أمر لا مفر منه عندما يكون المؤشر في اتجاه نحو تحقيق نقاط أعلى.

لذلك، أوصوا المستثمرين بتقييد شراء الأسهم التي أظهرت زخم نمو قوي، وأن يعطوا الأولوية لاختيار الأسهم التي تظهر علامات على جذب التدفق النقدي والتعافي من قاعدة التراكم الأخيرة للنظر في زيادة النسبة خلال هذه الفترة.

يهدف مؤشر VN-Index إلى الوصول إلى 1800 نقطة في عام 2026.

وبالمثل، يشعر مركز تحليل الاستثمار والاستشارات التابع لشركة SSI Securities (SSI Research) بالقلق أيضًا من أن السوق قد يواجه تقلبات قصيرة الأجل بسبب زيادة ضغط جني الأرباح بعد فترة الهامش المرتفع في نهاية شهر يوليو.

ومع ذلك، على المدى الطويل، لا تزال شركة SSI Research تتوقع أن يتجه مؤشر VN نحو نطاق 1750 - 1800 نقطة في عام 2026. وتأتي القوة الدافعة الرئيسية من الانتعاش القوي لنمو الأرباح، مدعومًا بانتعاش سوق العقارات والاستثمار العام.

علاوة على ذلك، ساهمت بيئة أسعار الفائدة المواتية، والتخفيف التدريجي للمخاوف بشأن مخاطر التعريفات الجمركية، وخاصة توقعات تحسين السوق في أكتوبر، في ذلك بشكل أكبر.

تحافظ شركة SSI Research على توقعاتها لنمو صافي الربح بعد الضريبة المنسوب إلى مساهمي الشركة الأم (NPATMI) في السوق بأكمله في عام 2025 عند 13.8٪، وهو ما يتوافق مع نمو سنوي بنسبة 15.5٪ في الأشهر الستة الأخيرة من العام، على الرغم من أنه قد يتم إجراء تعديل طفيف بعد انتهاء موسم الإعلان عن الأرباح.

ارتفع تقييم نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة في السوق من 8.8X (9 أبريل) إلى 12.6X اعتبارًا من 6 أغسطس، ولكن وفقًا لـ SSI، لا يزال أقل من المتوسط ​​لمدة 5 سنوات البالغ 13X، والنطاق الأعلى الذي يتراوح بين 15-17X خلال ذروة السوق السابقة.

العودة إلى الموضوع

بينه خانه

المصدر: https://tuoitre.vn/nom-nop-dot-dieu-chinh-chung-khoan-sau-chuoi-tang-nong-2025081810414983.htm