Die Produkte von Thien Long sind seit Generationen mit Studenten verbunden – Foto: TLG
Die Kokuyo Group (Japan) gab kürzlich bekannt, dass sie 27,6 Milliarden Yen (umgerechnet fast 4.700 Milliarden VND) für den Rückkauf von mehr als 65 % der Aktien der Thien Long Group (TLG) ausgeben wird.
Thien Long, lass es nicht wie Da Lan Zahnpasta "verschwinden".
Der Kommunikationsexperte Nguyen Dinh Thanh – Mitbegründer der Elite PR School – sagte gegenüber Tuoi Tre Online , dass „nationale Marken“ nicht nur Organisationen seien, die Arbeitsplätze schaffen, sondern auch Teil des nationalen Gedächtnisses und des Nationalstolzes.
Er erwähnte als Beispiel den Stolz der Chinesen auf Huawei, Alibaba und Douyin (TikTok) oder den Stolz der Koreaner auf KakaoTalk und Naver...
Vor Thien Long wurden Dutzende bekannter vietnamesischer Marken vertrieben. Allerdings gab es auch einige Marken, die nach der Übernahme wieder verschwanden, wie beispielsweise die Zahnpasta Da Lan.
Andererseits versuchen viele Unternehmen weiterhin, Marktanteile zu gewinnen, wie beispielsweise Khoa Huy Hoang, Tan Hiep Phat, Vinamilk , vietnamesische Kaffeeketten oder viele traditionelle Fischsaucenmarken... unter dem Druck ausländischer Konkurrenten.
„Thien Long ist eine gute und traditionsreiche Marke. Wenn diese Fusion/Übernahme Thien Long dabei hilft, sich sowohl auf dem vietnamesischen als auch auf dem internationalen Markt besser weiterzuentwickeln, ist das ein gutes Zeichen“, sagte Herr Thanh.
Er merkte jedoch auch an, dass Unternehmen, die ihre dominante Stellung verlieren, nicht mehr in der Lage sein werden, die Initiative bei der Ausrichtung von Entwicklungsstrategien zu ergreifen, Wachstumsraten zu kontrollieren und Geschäftsgewinne zu verteilen.
Thien Long ist derzeit an der HoSE unter dem Kürzel TLG notiert und notiert zu einem Kurs von 67.400 VND pro Aktie. Herr Huynh Anh Huy, CFA, Leiter der Branchenanalyse bei Kafi Securities, erklärte, dass sich die Geschäftslage und die Finanzlage von TLG nach dem durch COVID-19 verursachten Einbruch positiv erholen.
Der Umsatz der ersten zehn Monate stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 8,6 %. Davon entfielen 9,1 % auf das Exportsegment, was über dem Inlandswachstum von 8,5 % lag. Herr Huy wertete dies als Zeichen dafür, dass der Export zunehmend zu einem neuen Wachstumstreiber für TLG wird.
Im Hinblick auf die Geschäftsentwicklung konnte TLG dank optimierter Produktionskosten eine beeindruckende Bruttogewinnmarge von 45 % erzielen. Auch die Eigenkapitalrendite (ROE) verbesserte sich deutlich, von 18 % im Jahr 2023 auf aktuell fast 21 %.
Welchem Druck steht Thien Long ausgesetzt?
Die Experten von Kafi gehen davon aus, dass der heimische Markt für Bürobedarf in eine Phase verlangsamten Wachstums eintritt. Da TLG den größten Marktanteil hält, besteht kaum noch Spielraum für eine Expansion im Inland. Die Erschließung des internationalen Marktes ist daher ein strategischer Schritt, um langfristiges Wachstum zu sichern.
„Dieser Deal ist für Kokuyo auf dem Weg zum führenden Schreibwarenhersteller in Asien bis 2030 von großer Bedeutung“, sagte Herr Huy. Für TLG gilt die Fusion oder Übernahme als schnellster Weg zur internationalen Expansion, anstatt ein eigenes Vertriebssystem aufzubauen, was sehr zeitaufwendig ist.
In einer kürzlich erfolgten Mitteilung räumte der Vertreter von Thien Long außerdem ein, dass man Anteile an ein ausländisches Unternehmen verkauft habe, „in dem Vertrauen und der Erwartung, dass die Beteiligung eines angesehenen Partners aus Japan TLG dabei helfen wird, die Zusammenarbeit in Forschung und Entwicklung auszubauen und inländische und ausländische Produkte im Einklang mit der globalen strategischen Ausrichtung der ‚Glokalisierung‘ zu verbessern“.
Obwohl TLG versicherte, dass die Übertragung der Anteile ihre Geschäftstätigkeit nicht unmittelbar beeinträchtigt habe, zeigt die Realität, dass sie sich als Tochtergesellschaft an die Strategie des Mutterkonzerns anpassen müssen.
Laut Herrn Huy könnte dies die Flexibilität bei Geschäftsentscheidungen und der Produktentwicklung einschränken, um den sich schnell ändernden Geschmäckern in Vietnam und ASEAN gerecht zu werden.
Darüber hinaus stellt die Integration der Unternehmenskultur und die Bindung wichtiger Managementteams eine bedeutende Herausforderung bei der Transformation von einem Familienunternehmen zu einem multinationalen Konzern dar.
Frau Ha Vo Bich Van, Finanzberaterin bei Hub Dong Hanh, einem Mitglied der FIDT Investment Consulting and Asset Management JSC, kommentierte, dass die Geschichte von Thien Long keine einfache "Übernahme" sei.
Für viele vietnamesische Unternehmen ist die Expansion in die Region und weltweit trotz ihrer starken Marken im Inland mit Herausforderungen verbunden. Sie benötigen eine international standardisierte Lieferkette, Erfahrung im multinationalen Management, ein globales Vertriebssystem und die Fähigkeit, Produkte in großem Umfang zu innovieren. Diese Faktoren sind oft nur gegeben, wenn Unternehmen mit ausländischen Konzernen kooperieren, die bereits über integrierte globale Technologien, Managementstrukturen und Ressourcen verfügen.
„Vietnamesische Marken sind nicht schwach. Aber vielen Unternehmen fehlen für den Eintritt in den internationalen Markt die ‚Leitern‘, die nur multinationale Konzerne bieten können“, betonte Frau Van.
Hinzu kommt, dass TLG-Produkte in letzter Zeit auch einem nicht unerheblichen Wettbewerbsdruck durch billige chinesische Produkte ausgesetzt waren.
Anmerkung zu TLG-Aktien
Nach Schätzungen liegt der durchschnittliche Preis pro übertragener TLG-Aktie bei dem von Kokuyo in diesem Geschäft vorgeschlagenen Preis bei etwa 82.000 VND, was 21 % über dem Marktpreis vom 5. Dezember liegt.
Der Experte Kafi merkte jedoch an, dass Investoren langfristig die Stabilität des Geschäftsbetriebs und die Fähigkeit zur Integration der Unternehmen nach Fusionen und Übernahmen genau beobachten müssten.
Die Realität großer Übernahmen wie SAB oder BMP zeigt, dass Unternehmen häufig turbulente Restrukturierungsphasen durchlaufen. Ist das Fundament jedoch solide, können Geschäftsbetrieb und Aktienwert in den folgenden Zyklen weiterhin stark wachsen.
Quelle: https://tuoitre.vn/thien-long-ban-minh-noi-tiec-nuoi-thuong-hieu-viet-hay-co-hoi-vuon-ra-the-gioi-20251207161151624.htm
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