L'indice MXV a chuté à son plus bas niveau depuis près d'un mois.

Les prix du cacao sont tombés sous la barre des 6 000 dollars la tonne.

À la clôture des marchés en début de semaine, le secteur des matières premières industrielles a enregistré des baisses généralisées pour la plupart des produits clés. En particulier, le prix du cacao a chuté de plus de 6,4 % pour s'établir à 5 876 dollars la tonne.

Selon la Bourse des matières premières du Vietnam (MXV), les prix du cacao ont fortement chuté hier, principalement en raison de nouvelles inquiétudes concernant l'approvisionnement, tandis que la demande ne montre toujours aucun signe d'amélioration.

Au cours de la semaine se terminant le 14 décembre, les arrivages de cacao en Côte d'Ivoire ont atteint 91 000 tonnes, contre 85 000 tonnes la semaine précédente et un niveau supérieur aux 75 000 tonnes enregistrées à la même période l'an dernier. Cette évolution a quelque peu apaisé les inquiétudes initiales concernant les difficultés de la principale récolte en Afrique de l'Ouest, notamment après une semaine marquée par une baisse de l'offre de 15 000 tonnes.

Depuis le début de la campagne agricole 2025-2026, le volume total de marchandises arrivant dans les ports a atteint 894 000 tonnes, un chiffre proche des 895 000 tonnes enregistrées à la même période l’année précédente, mais inférieur à la moyenne quinquennale de 991 000 tonnes. Les volumes de fret fluctuent généralement de manière significative durant cette période et atteignent souvent un pic début novembre ; les conditions météorologiques jouent donc un rôle tout aussi important.

Selon World Weather Inc., les précipitations en Côte d'Ivoire et au Ghana sont actuellement supérieures à la moyenne pluriannuelle, ce qui rend le séchage difficile et ralentit les récoltes. Cependant, ces pluies accrues sont considérées comme un facteur favorisant la productivité en fin de saison. Les prévisions météorologiques annoncent un temps plus sec à partir de la fin de cette semaine et pour la semaine prochaine, créant ainsi des conditions plus propices aux récoltes.

Outre l'offre, l'affaiblissement de la demande mondiale demeure un facteur clé exerçant une pression à la baisse durable sur les prix du cacao. Le 30 octobre, le PDG de Hershey's a qualifié de « décevantes » les ventes d'Halloween, qui représentent 18 % des ventes annuelles de confiseries aux États-Unis. Les données de Circana ont montré que le volume des ventes au détail de chocolat en Amérique du Nord a chuté de plus de 21 % au cours des 13 semaines s'achevant le 7 septembre, par rapport à la même période de l'année précédente.

Les chiffres du broyage du cacao au troisième trimestre reflètent également une demande morose. L'Association asiatique du cacao a fait état d'une baisse de 17 % de la production de broyage, à 183 413 tonnes – le niveau le plus bas en neuf ans –, tandis qu'en Europe, la production a reculé de 4,8 % à 337 353 tonnes – son niveau le plus bas en dix ans. En Amérique du Nord, bien que les rapports indiquent une hausse de 3,2 % de la production de broyage, à 112 784 tonnes, cette augmentation est principalement due à l'intégration de nouvelles unités de comptabilisation et ne reflète pas une réelle amélioration de la demande.

Craignant des droits de douane, la devise du COMEX a inversé sa tendance haussière.

À l'inverse, le secteur des métaux a connu hier des évolutions contrastées. Le cuivre COMEX a suscité un vif intérêt sur le marché, se redressant rapidement après sa forte baisse de fin de semaine dernière. Plus précisément, à la clôture de la séance d'hier, le prix du cuivre COMEX a progressé de près de 1 % pour atteindre 11 931 dollars la tonne.

La séance d'hier a été marquée par un affaiblissement du dollar américain, l'indice du dollar ayant chuté de 0,11 % à 98,29 points, rendant de nombreuses matières premières libellées en dollars, comme le cuivre, plus attractives pour les investisseurs internationaux, stimulant ainsi l'activité d'achat au cours de la séance.

Par ailleurs, la reprise des prix du cuivre est fortement influencée par les craintes d'une éventuelle imposition de droits de douane à l'importation de cuivre raffiné par Washington l'an prochain. En effet, selon une annonce de la Maison Blanche en juillet, le secrétaire au Commerce américain devra, d'ici le 30 juin 2026, remettre au président un rapport sur les capacités de raffinage nationales et le marché du cuivre raffiné, afin d'examiner la possibilité d'imposer des droits de douane sur cette matière première.

Par ailleurs, l'Institut d'études géologiques des États-Unis (USGS) indique que le cuivre raffiné importé couvre actuellement environ 45 % de la demande intérieure américaine, et que l'imposition de droits de douane sur ce produit fait craindre des pénuries d'approvisionnement localisées dans le pays.

Face à ce risque, le marché physique a réagi fortement, avec un afflux massif de cuivre aux États-Unis. Depuis le début de l'année, les stocks de cuivre dans les installations de dépôt du LME (Royaume-Uni) ont chuté de près de 40 %, pour atteindre environ 166 000 tonnes. Parallèlement, les installations de dépôt du COMEX (États-Unis) continuent d'enregistrer d'importants flux de cuivre, destinés à anticiper les risques liés aux droits de douane ; leurs stocks sont passés d'environ 84 700 tonnes en début d'année à plus de 410 000 tonnes.

Cependant, la reprise des prix du cuivre a été quelque peu freinée par les nouvelles données économiques publiées en provenance de Chine, qui dressaient un tableau moins positif de la consommation sur le plus grand marché consommateur de cuivre au monde.
Plus précisément, selon le Bureau national des statistiques (BNS) de Chine, la production industrielle du pays n'a augmenté que de 4,8 % en novembre par rapport à l'année précédente, contre 4,9 % en octobre, ce qui représente la plus faible croissance depuis août 2024. Au cours de la même période, les ventes au détail n'ont augmenté que de 1,3 % par rapport à l'année précédente, soit leur niveau le plus bas en trois ans.

Ces signaux reflètent un ralentissement de la production et de la consommation, ce qui affaiblit les perspectives à court terme de la demande de cuivre et limite le potentiel de hausse du métal.

Sur le marché intérieur, la récente reprise des prix du cuivre a renchéri les coûts d'importation, contribuant ainsi à une baisse de la demande. Selon les données préliminaires des douanes vietnamiennes, les importations de cuivre en novembre n'ont atteint que 38 000 tonnes environ, soit une diminution de plus de 14 % par rapport à octobre.

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