Les investissements indirects étrangers reviendront.

Michael Kokalari, directeur de l'analyse macroéconomique et des études de marché chez VinaCapital, prévoit un retour des investissements étrangers sur le marché boursier vietnamien en 2025.

M. Michael Kokalari, directeur de l'analyse macroéconomique et des études de marché (VinaCapital)

Selon lui, quel sera le sentiment des investisseurs étrangers à l'égard du marché vietnamien en 2025 ?

Nous pensons que le moral des investisseurs étrangers s'améliorera en 2025 par rapport à 2024. Plus précisément, les investissements étrangers devraient revenir sur le marché boursier vietnamien, notamment parce que les investisseurs prendront progressivement conscience que les politiques du président Trump n'auront pas d'impact négatif sur le Vietnam, grâce à la valorisation attractive du marché vietnamien par rapport aux autres pays de la région et à la croissance des rendements des actions cotées.

Comment évaluez-vous les investissements directs étrangers (IDE) et les investissements indirects étrangers (IIE) au Vietnam en 2024, et quelles sont vos prévisions pour 2025 ?

Globalement, les résultats de l'attraction des IDE au Vietnam en 2024 ont été très positifs et les perspectives pour 2025 restent excellentes. En 2024, les décaissements d'IDE ont augmenté de 9,4 %, atteignant environ 25,35 milliards de dollars américains, soit environ 5 % du PIB vietnamien.

En 2025, nous prévoyons une augmentation des investissements directs étrangers (IDE) de 7 à 10 %, conforme à la croissance prévue pour 2024 (les IDE prévus pour une année se concrétisent généralement dans les 1 à 2 années suivantes). Cependant, les IDE prévus pour 2025 pourraient légèrement diminuer par rapport à 2024, car il faudra peut-être un certain temps aux investisseurs étrangers pour bien comprendre que les politiques du président Trump n'ont pas d'impact négatif sur les capacités d'exportation du Vietnam vers les États-Unis. De plus, les investisseurs étrangers pourraient avoir besoin de temps pour se familiariser avec l'impôt minimum mondial (IMM) et le Fonds de soutien à l'investissement (FSI) du Vietnam. La prise en compte de ces éléments pourrait prendre plus d'un an, ce qui pourrait entraîner une baisse des IDE prévus en 2025.

Concernant les investissements étrangers, nous prévoyons un retour de ces investissements sur le marché boursier vietnamien en 2025, notamment grâce à la forte croissance des bénéfices des sociétés cotées, passant d'environ 13 % en 2024 à environ 17 % en 2025. Par ailleurs, les valorisations boursières restent attractives avec un ratio cours/bénéfice projeté de 12, soit un écart-type inférieur à la moyenne décennale de l'indice VN-Index et 20 % inférieur aux valorisations des marchés régionaux.

Quelles sont les recommandations politiques de VinaCapital pour soutenir l'économie et le marché boursier en 2025 ?

Le moyen le plus simple de stimuler la consommation et de dynamiser la croissance du PIB vietnamien en 2025 consiste à accélérer le processus d'approbation des projets immobiliers et à augmenter les dépenses d'infrastructure.

À long terme, le Vietnam devrait privilégier la modernisation de sa chaîne de valeur industrielle et exploiter les formidables opportunités offertes par l'intelligence artificielle (IA) et les semi-conducteurs. Le renforcement de son système d'enseignement supérieur, notamment dans les domaines des sciences, des technologies, de l'ingénierie et des mathématiques (STEM), est essentiel pour concrétiser le potentiel du Vietnam dans les industries de haute technologie.

Par ailleurs, une promotion réussie du statut de marché frontière à celui de marché émergent par l'agence de notation FTSE créera un climat favorable chez les investisseurs et attirera davantage de capitaux sur le marché boursier. Actuellement, le Vietnam remplit la quasi-totalité des critères FTSE pour être reconnu comme marché émergent, grâce aux récentes réformes administratives qui ont rapproché le fonctionnement de sa bourse des normes internationales.

La simplification des procédures administratives est notamment essentielle pour stimuler l'économie à long terme. En s'attaquant aux obstacles, en accélérant la mise en œuvre des politiques et en réallouant les ressources, le gouvernement peut accroître significativement les capitaux disponibles pour le développement, créant ainsi un environnement plus favorable aux entreprises et aux investissements. Les nouvelles lois adoptées dans des domaines tels que l'immobilier témoignent d'une volonté de réforme et pourraient ouvrir de nouvelles perspectives de croissance.

Pourriez-vous nous faire part de la stratégie de VinaCapital pour le Vietnam dans la période à venir ?

Notre stratégie d'investissement au Vietnam englobe les entreprises privées et cotées. Si nos thématiques d'investissement spécifiques peuvent évoluer d'une année à l'autre en fonction des circonstances et des opportunités, notre objectif principal a toujours été d'investir dans des entreprises qui profitent de la croissance de la classe moyenne émergente vietnamienne.

La classe moyenne vietnamienne connaît une croissance rapide, représentant environ 13 % de la population, et devrait atteindre 26 % d'ici 2026 et 33 % d'ici 2030. Cette croissance offre des opportunités aux entreprises ciblant la consommation intérieure, où les taux de pénétration des produits restent faibles par rapport à d'autres marchés émergents de la région asiatique.

Source : https://baodautu.vn/dong-von-dau-tu-gian-tiep-nuoc-ngoai-se-quay-tro-lai-d244630.html