Les flux d’investissements indirects étrangers reviendront

M. Michael Kokalari, directeur du département d'analyse macroéconomique et d'études de marché (VinaCapital), a déclaré que les capitaux d'investissement étrangers reviendront sur le marché boursier vietnamien en 2025.

M. Michael Kokalari, directeur du département d'analyse macroéconomique et d'études de marché (VinaCapital), a déclaré que les capitaux d'investissement étrangers reviendront sur le marché boursier vietnamien en 2025.

M. Michael Kokalari, directeur du département d'analyse macroéconomique et d'études de marché (VinaCapital)

Selon vous, quelle sera la psychologie des investisseurs étrangers sur le marché vietnamien en 2025 ?

Nous pensons que le sentiment des investisseurs étrangers s'améliorera en 2025 par rapport à 2024. Plus précisément, les investissements étrangers devraient revenir sur le marché boursier vietnamien, en partie parce que les investisseurs se rendront progressivement compte que les politiques du président Trump n'ont pas d'impact négatif sur le Vietnam, ainsi que la valorisation attractive du marché vietnamien par rapport aux autres pays de la région et la croissance des bénéfices des actions cotées.

Comment évaluez-vous le flux d’investissement direct étranger (IDE) et d’investissement indirect étranger (IIE) au Vietnam en 2024 et les prévisions pour 2025 ?

Globalement, les résultats de l'attraction des IDE au Vietnam en 2024 sont très positifs et les perspectives pour 2025 restent très prometteuses. En 2024, les décaissements d'IDE ont augmenté de 9,4 %, atteignant environ 25,35 milliards de dollars, soit environ 5 % du PIB vietnamien.

En 2025, nous prévoyons une augmentation des versements d'IDE de 7 à 10 %, conformément au taux de croissance des IDE prévus en 2024 (les IDE prévus sur un an se traduisent généralement par des versements effectifs dans les 1 à 2 ans suivants). Cependant, les IDE prévus en 2025 pourraient légèrement diminuer par rapport à 2024, car il faudra peut-être un certain temps aux investisseurs étrangers pour comprendre clairement que les politiques du président Trump n'ont pas d'impact négatif sur la capacité du Vietnam à exporter vers les États-Unis. De plus, les investisseurs étrangers pourraient également avoir besoin de temps pour s'habituer à l'impôt minimum mondial (GMT) et au Fonds de soutien à l'investissement (ISF) du Vietnam. La résolution de ces préoccupations pourrait prendre plus d'un an, ce qui entraînerait une baisse des IDE prévus en 2025.

En ce qui concerne les investissements étrangers, nous prévoyons que les investissements étrangers reviendront sur le marché boursier vietnamien en 2025, en partie grâce à une forte croissance des bénéfices des sociétés cotées, passant d'environ 13 % en 2024 à environ 17 % en 2025. De plus, les valorisations du marché restent attractives avec un PER prévisionnel de 12x, un écart type en dessous de la moyenne sur 10 ans de l'indice VN et 20 % en dessous des valorisations des marchés régionaux.

Quelles recommandations politiques VinaCapital a-t-il pour soutenir l’économie et le marché boursier en 2025 ?

Le moyen le plus simple de stimuler les dépenses de consommation et de stimuler la croissance du PIB du Vietnam en 2025 est d’accélérer le processus d’approbation des projets immobiliers et d’augmenter les dépenses d’infrastructure.

À long terme, le Vietnam devrait se concentrer sur sa progression dans la chaîne de valeur manufacturière et exploiter les opportunités prometteuses offertes par l'intelligence artificielle (IA) et les semi-conducteurs. Le renforcement du système d'enseignement supérieur vietnamien, notamment dans les domaines des sciences, des technologies, de l'ingénierie et des mathématiques (STEM), est essentiel pour exploiter pleinement le potentiel du pays dans les industries de haute technologie.

Par ailleurs, le passage réussi de la notation FTSE Market Ratings de marché frontière à marché émergent créera un sentiment positif chez les investisseurs et attirera davantage de capitaux vers le marché boursier. Actuellement, le Vietnam remplit la quasi-totalité des critères FTSE pour être reconnu comme marché émergent, grâce à de récentes réformes administratives qui ont rapproché le fonctionnement du marché boursier des normes internationales.

La simplification des procédures administratives est particulièrement importante pour stimuler l'économie à long terme. En supprimant les goulets d'étranglement, en accélérant la mise en œuvre des politiques et en réaffectant les ressources, le gouvernement peut accroître considérablement les capitaux disponibles pour le développement, créant ainsi un environnement plus favorable aux entreprises et aux investissements. Les nouvelles lois promulguées dans des domaines tels que l'immobilier reflètent cet engagement en faveur des réformes, ce qui peut ouvrir de nouvelles perspectives de croissance.

Pouvez-vous nous parler de la stratégie de VinaCapital au Vietnam dans les temps à venir ?

Notre stratégie d'investissement au Vietnam englobe à la fois des sociétés privées et cotées en bourse. Si les thèmes d'investissement spécifiques peuvent évoluer d'une année à l'autre en fonction des circonstances et des opportunités, notre objectif constant, au fil des ans, a été d'investir dans des entreprises qui bénéficient de la croissance de la classe moyenne émergente vietnamienne.

La classe moyenne vietnamienne connaît une croissance rapide, représentant environ 13 % de la population, et devrait atteindre 26 % d’ici 2026 et 33 % d’ici 2030. Cette croissance ouvre des opportunités pour les entreprises ciblant la consommation intérieure, car les taux de pénétration des produits restent faibles par rapport aux marchés émergents de la région Asie.

M. Michael Kokalari, directeur du département d'analyse macroéconomique et d'études de marché (VinaCapital), a déclaré que les capitaux d'investissement étrangers reviendront sur le marché boursier vietnamien en 2025.

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