Pour atteindre une croissance à deux chiffres, vous ne pouvez pas compter uniquement sur les capitaux bancaires.

Risque à terme pour le système bancaire

Un forum thématique dans le domaine de la finance et de la banque, sur le thème : « Mobiliser et utiliser efficacement les ressources financières pour atteindre les objectifs de croissance économique pour la période 2026-2030 », s'est tenu le matin du 16 décembre au siège du gouvernement .

Selon le vice-gouverneur de la Banque d'État du Vietnam (SBV), Pham Thanh Ha, afin d'atteindre les objectifs de croissance à deux chiffres pour la période 2026-2030, visant à intégrer le groupe des pays à revenu intermédiaire supérieur d'ici 2030 et celui des pays à revenu élevé d'ici 2045, il est urgent que le Vietnam parvienne à une croissance économique élevée, continue, stable et durable au cours de la période à venir.

« L’un des défis cruciaux pour atteindre des objectifs de croissance élevés consiste à garantir des capitaux suffisants pour l’économie, tout en les utilisant efficacement pour promouvoir un modèle de croissance fondé sur la science et l’innovation », a déclaré M. Pham Thanh Ha.

Député TD Ha.jpg — *Le vice-gouverneur de la Banque d'État du Vietnam, Pham Thanh Ha, prend la parole lors du forum. Photo : Hoang Giap*

Selon Mme Ha Thu Giang, directrice du département du crédit aux secteurs économiques de la Banque d'État du Vietnam, au 27 novembre 2025, l'encours de crédit atteignait plus de 18,2 millions de milliards de VND, soit une augmentation de 16,56 % par rapport à la fin de 2024 et près du double par rapport au début de la période précédente.

La structure du crédit a évolué en fonction de celle des secteurs économiques. Le crédit est orienté vers les domaines prioritaires, certains secteurs représentant une part importante de l'encours total des prêts, comme l'agriculture et le monde rural (environ 23 %) et les petites et moyennes entreprises (PME) (19 %). Il convient de noter que le crédit aux entreprises de haute technologie et aux industries connexes a connu une forte croissance, avec des taux moyens respectifs de 17,51 % et 19,91 % au cours de la période récente.

Dans le même temps, parallèlement à d'autres sources de capitaux, le crédit bancaire a fourni un financement essentiel à la mise en œuvre de nombreux projets et travaux clés.

Cependant, Mme Ha Thu Giang a fait valoir que, dans un contexte de marché financier déséquilibré, la pression pour fournir des capitaux au système bancaire demeure très forte. Les besoins en capitaux de l'économie augmentent, tandis que la levée de capitaux sur le marché des obligations d'entreprises et le marché boursier se heurte encore à de nombreuses difficultés et n'a pas pleinement joué son rôle de principal canal d'approvisionnement en capitaux à moyen et long terme.

« La demande de capitaux à moyen et long terme pour les grands projets et travaux nationaux est énorme, ce qui exerce une pression sur les établissements de crédit pour qu'ils fournissent des capitaux pour la mise en œuvre des projets, et pose également un risque d'échéance, car la principale source de financement des prêts est constituée principalement de dépôts à court terme, qui représentent 80 % du total des dépôts des établissements de crédit », a déclaré Mme Ha Thu Giang.

Pour alléger la pression sur le système bancaire en matière de soutien financier à l'économie, les experts recommandent d'ouvrir des canaux de levée de capitaux par le biais du marché boursier.

L'utilisation efficace du capital est encore plus importante que sa levée.

Du point de vue de la gestion financière et budgétaire, le vice-ministre des Finances, Do Thanh Trung, a souligné que mobiliser des capitaux suffisants est une tâche majeure, mais que les allouer correctement, les utiliser efficacement et de manière transparente pour créer une forte valeur ajoutée est encore plus important.

« Outre la mobilisation de capitaux suffisants, il convient de privilégier la question de l’allocation appropriée des ressources et de leur utilisation transparente et efficace pour créer une forte valeur ajoutée », a souligné le sous-ministre.

Partageant le même avis, l'économiste Dr. Can Van Luc estime que, dans la période à venir, le Vietnam a besoin d'une croissance rapide, durable et inclusive sur ses trois piliers : l'économie, la société et l'environnement ; passant ainsi d'une forte dépendance au capital et au travail à une plus grande dépendance à la science et à la technologie, à l'innovation, à la réforme institutionnelle et à la productivité.

TS Can Van Luc.jpg — *Le Dr Can Van Luc prend la parole au Forum. Photo : Hoang Giap*

Selon le Dr Can Van Luc, le Vietnam doit améliorer simultanément trois aspects : la mobilisation, l’allocation et l’utilisation des ressources. Il convient de privilégier le perfectionnement des institutions financières, le renforcement de la supervision de la sécurité financière, la promotion de la transformation numérique, des technologies financières (Fintech), des paiements sans espèces et des actifs numériques, ainsi que le développement d’une finance verte, durable et inclusive.

Selon M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, le marché boursier vietnamien continuera de croître en 2025, confirmant ainsi son rôle de composante importante du marché financier et de pilier du développement économique.

La valeur moyenne des transactions sur le marché boursier au cours des 11 premiers mois de 2025 a atteint près de 29,5 billions de VND/session (environ 1,17 milliard de dollars US/session), soit une augmentation de 38,5 % par rapport à la moyenne de l'année précédente.

La valeur moyenne des transactions sur le marché des obligations cotées et sur le marché des obligations d'entreprises émises de manière privée a atteint respectivement près de 15 billions de VND/session et plus de 5 400 milliards de VND/session au cours des 11 premiers mois, ce qui représente des augmentations de 27,4 % et 26,44 % par rapport à la moyenne de l'année précédente.

Fin octobre 2025, le marché boursier vietnamien comptera plus de 11 millions de comptes, les investisseurs individuels nationaux représentant une proportion écrasante (99,38 %) et réalisant jusqu'à 85 % de la valeur totale des transactions.

Cependant, selon les experts, l'activité du marché reste principalement concentrée sur le marché secondaire, à travers l'achat et la vente d'actions. L'enjeu principal est d'inciter les entreprises à lever des capitaux directement sur le marché boursier par l'émission d'actions et d'obligations, allégeant ainsi la pression sur le système bancaire.

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