世界的な利下げ競争が激化している。

6月12日の政策会合の終了時、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利を5.25～5.50%に据え置くと発表した。FRBが金利を「凍結」するのはこれで7回目であり、これまでも観測筋が予想していた通りである。

しかし、市場が待ち望んでいる注目すべきハイライトは、FRBの政策担当者が今年の利下げは1回のみと公に示唆したことです。この予測は、2024年3月までに3回の利下げが行われるとの憶測よりも狭い範囲ではありますが、FRBが金融引き締め政策を転換し、金利の新たな時代を切り開くという明確なシグナルを部分的に示しています。

スウェーデンは今年初めから、米国、欧州連合（EU）、日本、英国、中国、カナダ、スイス、オーストラリア、スウェーデン、ノルウェーなど、 世界で最も取引されている通貨を持つ10カ国・地域の中で最初に2月8日に金利を引き下げた。スイスも3月21日に続いた。

6月5日と6日には、世界最大の中央銀行であるカナダ銀行（BoC）と欧州中央銀行（ECB）も金利を引き下げました。両行とも0.25パーセントポイントの引き下げとなりました。カナダ銀行が金利を引き下げるのは2020年3月以来、ECBが金利を引き下げるのは2019年以来となります。

ECBの首脳らは、今回の利下げは経済成長を支え、インフレ率を2%の目標水準に維持するために必要であると強調した。ECB理事会は、見通しとインフレおよび金融政策に影響を与える要因に関する最新の評価に基づき、9ヶ月にわたる金利据え置きの後、金融政策の抑制度合いを調整することが適切と判断したと述べた。ECBは、早期に利下げを開始することで、EUの住宅市場、企業投資、そして個人消費に新たな活力を与えることを期待している。

ECB、カナダ銀行、スイス国立銀行（SNB）による強力な動きは、米国経済の好調なデータと並んで、FRBの金融政策対応に対する市場の期待を強めています。

世界最大の経済大国である米国の金融政策の方向性を見極めると、9月までは金利調整は行われないとの見方が広がっている。米国が他の多くの先進国よりも高い金利を維持すれば、金利差の恩恵を受ける外国資本が米国に流入するだろう。

現金の急増は、FRBが物価抑制に取り組んでいる時期に金融システムに流動性を注入する可能性がある。金利が長期にわたって高止まりした場合、FRBの金融緩和政策はより困難になり、米国経済の「ソフトランディング」という目標達成を阻害することになるだろう。

世界銀行（WB）は6月11日に発表した2024年の世界経済見通しの最新予測で、金利が「より長期間高止まりする」シナリオについて警告した。

世界銀行のアイハン・コーゼ副主席エコノミストは、金利の急上昇はインフレを抑制したものの、米国やその他の主要経済圏において広範な失業やその他の混乱を引き起こしていないと述べた。「これは良いニュースだ。しかし悪いニュースは、我々が低成長路線から抜け出せない可能性があることだ」とコーゼ氏は述べた。

世界銀行は、2024年の世界経済成長率の見通しを、2024年1月の予測2.4%から2.6%に上方修正しました。また、2025年と2026年の世界経済成長率はそれぞれ2.7%と予測しています。しかし、これらの成長率は、2010年から2019年の平均である3.1%と比較すると依然として低い水準です。

世界銀行はまた、今後3年間の世界の金利は2000～2019年の平均の2倍の水準にとどまり、成長が抑制され、ドル建てで借り入れている新興市場国への債務圧力が高まると予測している。

欧州では、イングランド銀行（BoE）が6月20日の会合で政策金利を2024年7月の総選挙まで凍結する見通しだ。しかし、経済指標、特に2024年5月の英国消費者物価指数は6カ月ぶりの低水準を記録しており、英国が年内に利下げに踏み切るとの見方が高まっている。

ノルウェー中央銀行も2024年9月から金利引き下げを開始すると予想されており、今年は0.5パーセントポイントの1回のみの引き下げとなる。

世界で最も取引量の多い10通貨のうち、残りの2通貨は、少なくとも2025年初頭までは、近い将来、金利調整が行われる見込みはありません。金利政策が他国と異なる日本は、2024年3月に17年ぶりに政策金利をマイナスから0～0.1%に引き上げました。一方、オーストラリアでは、物価がまだ安定しておらず、オーストラリア準備銀行（RBA、中央銀行）が行動を起こすための確固たる基盤が整えられていません。

出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/cuoc-dua-ha-lai-suat-toan-cau-bat-dau-nong-len/20240614100045291