VN指数が以前のピーク近くに戻ると予想され、不動産は依然として良い投資チャネルである

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CafeFが主催したワークショップ「2024年のビジネスと投資の明るい兆しを特定する」において、パッション・インベストメントのCEOであるラ・ジャン・チュン氏は次のように述べた。「多くのマクロ経済的困難にもかかわらず、株式市場は好調な局面にあり、銀行業と小売業は2024年に順調に回復する2つの業界グループになると予想されます。」

大きな調整は5～6回程度になります。

ラ・ジャン・チュン氏によれば、ベトナムの株式市場はマクロ経済政策に従って運営されている。金融政策と財政政策は強力な刺激策であり、株式市場の発展を支える良好な条件を作り出している。また、世界の主要経済国の成長勢いは回復しつつあります。

さらに、VN-Index は現在、かなり低い評価ゾーンにあります。株価収益率（P/E）は15倍を下回っていますが、以前はこの比率はほとんどの場合20倍を超えていました。それだけでなく、金利は歴史的な低水準にあり、今後も低下し続けるでしょう。世界の株式市場では株価がすべて新たな高値を記録した。

「低金利と力強い景気回復を背景に、ベトナム株式市場は今年、ピークの1,500ポイントまで回復する可能性が高い。これは来年初めにピークを上回るための前提となる。2022年1月6日、VN指数は史上最高値の1,528ポイントを記録した。今年の市場の主なトレンドは上昇となるだろうが、底値から下落する過程では調整を避けることはできない。2024年には、市場は5～6回程度の大きな調整を経験するだろう」とパッション・インベストメントのCEOは述べた。

ベトナムが地域で最も多くの外国直接投資（FDI）資本を誘致している状況において、近年株式市場へのFDI資本流入が減少していることを懸念する人が多くいる。ベトナムの株式市場にまだ外国資本が流入していない理由は何だろうか？

この問題に関して、ドラゴンキャピタルファンドマネジメント社の投資ディレクター、レ・アン・トゥアン氏は次のように述べた。「今年初め以来、外国人投資家は10兆ベトナムドン以上を売り越した。」 2023年3月から計算すると、純売上高は38兆VNDを超えます。「この純売りの動きには、いくつかの理由があります。例えば、外国人投資家には選択肢が豊富であること、ベトナムは新技術への投資意欲がほとんどないことなどです。外国人投資家の資金源は中国からインドと日本に流れていること、そして外国人投資家はベトナムにおけるいくつかの問題が期待通りではないことを懸念していることなどです。過去2ヶ月間、外国人投資家のベトナム市場への関心は明らかに高まっています」とレ・アン・トゥアン氏は述べた。

ドラゴンキャピタルの代表者によると、ベトナムは依然として外国人投資家が非常に関心を持っている国の一つだという。MSCI（機関投資家やヘッジファンド向けに株価指数、ポートフォリオリスク、パフォーマンス分析、管理ツールを提供する投資調査会社）によって正式に格上げされれば、外国資本が大きく戻ってくる可能性が非常に高い。

新たな経済サイクルへの信頼

2024年の不動産市場について、ファットダット不動産開発株式会社のブイ・クアン・アン・ヴー社長は、「事業運営の過程で、多くの企業がファットダットに進出してきました。しかし、問題は、将来的に人々を誘致するために何をすべきかということです。彼らの資金と開発の考え方が必要です。」と述べています。

ブイ・クアン・アン・ヴー氏によると、COVID-19以前は、ほとんどの不動産投資家は賃貸目的で購入するプロの不動産投資家だったという。当時、銀行は融資を支援し、不動産は利益がでる時期で、多くの取引業者が存在し、不動産価格は「めまいがするほど」上昇した。しかし、COVID-19の流行により、銀行は不動産への融資を厳しく制限し、市場は下落した。多くの投資家が自信を失い始めました。

「このソリューションは、証券、通貨、そして社会住宅に重点を置いた不動産という3つの市場を結び付けます。何に投資すべきかという問いに対して、私は経済の新たなサイクルを信じています。不動産市場は依然として優れた投資チャネルです。私たちは、多くの人々に利益をもたらすような管理、方向性、持続可能性を備えていなければなりません」とブイ・クアン・アン・ヴー氏は述べた。

CBREベトナムのCEO、ドゥオン・トゥイ・ドゥン氏は、「2024年のビジネスと投資の明るい兆しを見極める」ワークショップで、「一連の投資チャネルでまとめると、3月25日の午後の株価は約22％上昇し、金は約7％上昇したが、賃貸収益だけをみると、アパート一棟への投資はわずか5％の増加にとどまった」と述べた。

ドゥオン・トゥイ・ドゥン氏によれば、外国直接投資（FDI）の役割は非常に重要である。現実には、市場には多くの課題があるため、国内の開発投資家は最も伝統的な方法である合併と買収（M&A）に重点を置いています。現在、住宅、産業、商業のいずれのプロジェクト用地を購入する場合でも、投資家は入手可能な製品を本当に望んでいますが、ベトナムの市場では法的問題により非常に困難であるため、プロジェクト用地の購入を選択しています。

「また、商品によっては商業用不動産は投資家が関心を持つ市場ですが、ホーチミン市の95%の稼働率を誇るオフィスなど、成功率はわずか5～10%です。一方、工業用不動産はまだ余裕があるため、成功率は最大50%に達します。不動産市場における各商品の失敗の理由は、評価額、合法性、所有構造の違いにあります」とドゥオン・トゥイ・ドゥン氏は述べました。

「2024年に投資するのに最適な分野はどれか」という質問に対して、ドゥオン・トゥイ・ドゥン氏は「不動産には多くの商品や分野があるため、投資総額にも左右される」と述べた。機関投資家にとって、商業用不動産と工業団地は依然として人気がある。住宅は個人投資家が関心を持つ商品です。

CBREベトナムのCEOによると、通常、手頃な価格帯、中価格帯、高級、高級の4つのセグメントがあるそうです。当社にはミッドレンジとハイエンドの2つの製品があります。ミッドレンジとニアミッドレンジのハイエンドは、ほとんどの人が興味を持っているセグメントであり、今年および今後数年間の市場の明るいセグメントです。

「投資家には適正価格を見つける余地があります。同様の品質の中価格帯の製品セグメントを比較すると、ホーチミン市はハノイ市場よりも約30%高い価格となっています。2018年から2019年にかけて、多くの北部の伝統的な投資家が南部に投資しましたが、現在、彼らは北部市場に戻り、大きな投資余地があることに気づいています」とドゥオン・トゥイ・ドゥン氏は述べた。

ティン・タック新聞によると

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