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| AI関連銘柄の変動によりナスダックはダウ平均よりも下落、市場は米国経済データを待つ。 |
12月15日のウォール街の取引は比較的静かだったが、主要株価指数が前週の上昇を維持できなかったことから、慎重な姿勢が見て取れた。S&P 500は0.2%下落し、6,816.51ポイントで取引を終えた。ダウ工業株30種平均は0.1%下落して48,416.56ポイント、ナスダック総合指数はさらに下落し、0.6%下落して23,057.41ポイントで取引を終えた。小型株を代表するラッセル2000も取引時間中に0.8%下落し、市場がマクロ経済環境からの新たなシグナルを待つ中で、テクノロジー株だけでなく、全般的にリスク選好が抑制されていることを示した。
注目すべきは、S&P 500指数の下落にもかかわらず、指数構成銘柄の大半が上昇したことです。これは、株価下落の要因が、2025年に米国市場を牽引すると予想される人工知能（AI）やテクノロジー関連銘柄を中心に、複数の大型株グループによるものであることを示唆しています。これらの主要銘柄が変動すると、指数全体、特にテクノロジー銘柄の比率が高いナスダック指数は大きな影響を受けます。
AIセクターは引き続きボラティリティの震源地となった。AIチップブームの象徴と目されるNVIDIAは、この取引で0.7%上昇し、先週4.1%下落したS&P 500の下落を抑える原動力の一つとなった。しかし、NVIDIAの好調なパフォーマンスは、他の銘柄の下落を相殺するには至らなかった。Oracleはさらに2.7%下落し、先週最大12.7%下落した7年以上ぶりの大幅な下落に続き、下げ幅を拡大した。Broadcomは5.6%急落し、ナスダックの下落をダウ平均株価やS&P 500よりも大きく押し下げる大きな要因となった。
最近のAI関連銘柄の急落は、チップやデータセンターに注ぎ込まれている数十億ドル規模の投資が、現在のバリュエーションに見合うだけのリターンを生み出すのかという根本的な疑問から生じています。疑念が広がるにつれ、かつて急成長を遂げ、米国市場の記録的な回復に重要な役割を果たした銘柄群に亀裂が生じています。言い換えれば、投資家は個々の企業の業績や見通しに反応するだけでなく、AI投資サイクル全体の成長ストーリーを見直しているのです。
このような状況下では、市場には明確なトレンドを形成する新たな「触媒」が欠けており、特に先月発表された米国経済指標の多くは政府閉鎖の影響で遅れています。そのため、今週の取引は特に敏感な状況となっています。立て続けに発表される指標は、金利予想に直接影響を与えるため、大きなボラティリティを生み出す可能性があります。
こうした防衛的なセンチメントは、安全資産への資金流入にも反映されました。多くの投資家が米国債に資金をシフトさせたため、10年国債利回りは取引時間中に小幅低下しました。利回り低下は理論的には成長株のバリュエーションを支える可能性がありましたが、12月15日には「様子見」のムードが優勢となりました。市場は微妙な均衡状態に入り、テクノロジー株のバリュエーションリスクは依然として残り、今後のマクロ経済指標が今後の動きを左右するでしょう。
実際、投資家は雇用統計をかなり奇妙な視点で捉えている。「やや悪いニュース」は、市場にとって実際には「良いニュース」になり得るのだ。NFJインベストメント・グループのポートフォリオ・マネージャー、R・バーンズ・マッキニー氏は、投資家は雇用統計が追加緩和の可能性を裏付けるほど弱い数値になると予想していると述べた。同氏は、FRBに政策姿勢を軟化させるのに十分な程度の緩やかな景気後退を見たいが、景気後退懸念を引き起こすほど悪化させたくないというのが、現在の市場の見方だと説明した。これは非常に「脆い」期待と言える。なぜなら、「健全な景気減速」と「懸念すべき悪化」の境界線は、わずか数指標に過ぎない場合があるからだ。
同日、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、先週の利下げにより、FRBは今後の状況に対応できる態勢が整ったと述べ、労働市場の冷え込みの中でインフレが緩和しつつあることを示唆した。このメッセージは市場にいくらか安心感を与えたが、今週発表された雇用統計と消費者物価指数は極めて重要な意味を持つ。インフレが依然として「低迷」を続けたり、雇用が過熱したりすれば、緩和期待は即座に調整される可能性があり、これは通常、株式市場にとってマイナス材料となる。
下落で引けたにもかかわらず、各指数の年初来パフォーマンスは依然として比較的好調です。12月15日の取引終了時点で、S&P 500は約15.9%、ダウは13.8%、ナスダックは19.4%上昇しています。これは、長期トレンドは依然として維持されているものの、割高なバリュエーションと不透明な金融政策への期待の中で、短期的な調整が「クールダウン」メカニズムとして起こっていることを示唆しています。
AI関連ニュース以外にも、市場は構造的な動きにも注目している。一部の専門家は、ナスダックが世界中の投資家のニーズに応えるため取引時間の延長を検討していると指摘している。これは、市場の変化が日中のボラティリティだけでなく、取引インフラが国際的な資本フローにどのように適応するかによっても生じていることを示すシグナルである。
そのため、12月15日のウォール街の取引は、投資家心理の面で極めて重要な局面となりました。投資家は長期的な成長見通しへの信頼を維持したものの、FRBの政策転換につながる可能性のある指標発表を前に、積極的に取引を減速させました。テクノロジーセクター、特にAI関連株の急激な変動はナスダックに引き続き圧力をかけ、債券へのディフェンシブな資金流入は、市場が短期的なリターンよりもリスク管理を優先していることを示唆しました。
11月の雇用統計と消費者物価指数（CPI）の発表を受け、次の取引セッションと今週はより変動が激しくなると予想されます。これらのデータが予想よりも弱ければ、FRBによる金融緩和継続への期待から市場は恩恵を受ける可能性があります。逆に、データが予想を大幅に上回った場合、金利上昇への懸念が急速に再燃し、2025年の上昇トレンドの回復力が真に試される局面となる可能性があります。
出典: https://thoibaonganhang.vn/pho-wall-do-nhe-nha-dau-tu-nin-tho-truc-bao-cao-viec-lam-va-cpi-175183.html
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