VN指数は1,300ポイントを超えると予想され、外国資本が戻ってくる

[広告1]

SHSリサーチの分析副部長：VN指数は1,300ポイントを超えると予想され、外国資本が戻ってくる。

VN指数は1,300ポイントを突破し、1,320～1,350ポイントの高水準を目指すと予想されます。ベトナム経済の明るい見通しと市場地位の向上の可能性から、外国資本が市場に戻ってくるでしょう。

サイゴン・ハノイ証券会社（SHS）の分析部門副部長ゴ・テ・ヒエン氏は、「マクロ経済の現状と投資機会の探究」をテーマにしたS-Weekendsセミナーで、世界的にインフレは沈静化し、金利は低下し、欧米諸国の経済成長は回復しつつあると語った。

ベトナムでは、経済成長が力強い回復軌道に乗っており、2024年第3四半期のGDPは7.4％増加し、今年の最初の9か月間のGDPは6.82％に達する見込みです。

株式市場に関しては、最初の 9 か月間で VN 指数が 14% 上昇し、この地域の他の市場よりも高い伸びを示し、隣国タイの 1.08% 上昇を上回りました。これは中国市場 (9 か月間で 17% 上昇) よりも低い伸び率です。

VN30指数の成長は他のグループを上回っており、これはベトナム経済の現状を部分的に反映しています。各セクターのリーディングカンパニーは、より迅速に市場機会（より大きなリソース、より高い市場シェアなど）を獲得することができます。

全体指数に沿って成長したセクターでは、通信（149.46%増）、小売（58.44%増）、情報技術（57.72%増）など、例外的な価格上昇が見られました。

外国人投資家は、今年最初の9ヶ月間で約25億米ドル（63兆2,300億ベトナムドン）の売り越しを記録しました。投資資金は、主に米国連邦準備制度理事会（FRB）による急激な金利引き上げの影響を受けて、様々な先進国市場および新興国市場に配分されました。しかし、外国人投資家による売り越しの規模は月を追うごとに徐々に減少しています。

過去2年間の市場のポジティブな点は、外国人投資家が売り越しとなったにもかかわらず、国内需要のおかげで指数が上昇していることです。以前は外国資本の流入が市場に強い影響を与えていましたが、ここ数年でこの傾向は逆転し、外国人投資家はもはや大きな影響力を持たなくなりました。これはまた、ベトナムの個人投資家が株式市場への関心を高め、より安定したマインドセットを持ち、投資思考が向上していることも示しています。

外国人投資家の売り越しは縮小している。

市場の格上げに関して、2025年までにFTSE新興市場Tier 2への引き上げが目標とされていることについて、ヒエン氏は、フロンティア市場から新興市場への格上げによって、7億ドルから10億ドルと推定される外資が呼び込まれると述べた。その結果、外資はベトナム市場に回帰するだろう。この傾向は既に顕著である（9月の売り越し圧力は徐々に減少し、10月には買い越しが見られた）。

予測によれば、ベトナムによる事前資金調達のボトルネックの解消などの努力を受けて、FTSEは2025年3月にベトナムのステータスを正式に引き上げる可能性がある。

中国の最近の金融緩和政策は多額の外国投資を誘致し、ベトナム市場から外国資本の純流出につながる可能性があるという投資家の懸念に対し、ヒエン氏は、投資ファンドは単一市場に集中するのではなく、複数の市場に分散投資していると述べた。ポートフォリオのウェイト配分は、投資戦略と市場見通しに基づいて決定される。

ヒエン氏は、金利とインフレ率の低下傾向により、FRBの政策金利は2025年に3～3.5％に低下する可能性があると予測した。ベトナムの経済見通しが明るく、格上げの可能性もあることから、外国資本が市場に戻ってくるだろう。

VN指数は現在、狭まる価格チャネル内で値固めの動きを見せています。SHSリサーチは、世界各地の地政学的緊張が緩和し、第3四半期の業績が引き続き好調に推移する中で、第4四半期にはVN指数が1,300ポイントを突破し、1,320～1,350ポイントの高水準を目指すと予想しています。