Les délégués de l'Assemblée nationale proposent de clarifier les comportements de manipulation boursière.

Kinhtedothi - Exprimant son avis sur la modification de la loi sur les valeurs mobilières, la vice-présidente de la délégation de l'Assemblée nationale de Hanoï, Pham Thi Thanh Mai, a proposé qu'il soit nécessaire de revoir, de clarifier et de détailler les concepts et les définitions liés à la détermination de la manipulation boursière.

Le matin du 7 novembre, poursuivant la 8e session, l'Assemblée nationale a discuté en séance plénière du projet de loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de la loi sur les valeurs mobilières, de la loi comptable, de la loi sur l'audit indépendant, de la loi sur le budget de l'État, de la loi sur la gestion et l'utilisation des biens publics, de la loi sur l'administration fiscale et de la loi sur la réserve nationale (1 loi modifiant 7 lois).

Examen de la politique individuelle en matière d'obligations d'entreprises

Commentant la loi sur les valeurs mobilières (article 1 du projet de loi), la vice-présidente de la délégation de l'Assemblée nationale de Hanoï, Pham Thi Thanh Mai, a déclaré que concernant les actes interdits dans les activités liées aux valeurs mobilières et sur le marché des valeurs mobilières (alinéa 4, article 1 du projet de loi, modifiant et complétant l'article 12 de la loi actuelle), les délégués se sont accordés sur la nécessité d'ajouter l'autorité de la Commission nationale des valeurs mobilières en matière de collecte et de recueil d'informations, de détection des actes de manipulation boursière, ainsi que sur la définition des droits, des responsabilités et des procédures de coordination avec les organismes d'enquête chargés des crimes sur le marché boursier, y compris les actes de manipulation boursière.

Commentant la modification de la loi sur les valeurs mobilières, la vice-présidente de la délégation de l'Assemblée nationale de Hanoï, Pham Thi Thanh Mai, a proposé qu'il soit nécessaire de revoir, de clarifier et de préciser les concepts et les définitions relatifs à la qualification de manipulation boursière. Photo : Nhu Y

Parallèlement, le gouvernement examinera le projet de loi afin de s'assurer de sa conformité avec les dispositions légales applicables en matière de lutte contre les infractions boursières. Il convient également de revoir, de clarifier et de préciser les concepts et définitions relatifs à la qualification des actes de manipulation boursière. De plus, le recours aux technologies de l'information modernes à des fins de manipulation boursière étant largement répandu, il est nécessaire d'étudier les dispositions du projet de loi afin de garantir leur capacité à couvrir les actes commis au moyen de divers outils.

Concernant les conditions d'offre publique de titres (article 1, paragraphe 5, du projet de loi modifiant et complétant l'article 15 de la loi en vigueur), la vice-présidente de la délégation de l'Assemblée nationale de Hanoï, Pham Thi Thanh Mai, a déclaré qu'il était nécessaire de compléter l'article 15, paragraphe 3, point g, de la loi en vigueur afin d'y inclure, parmi les conditions d'offre publique de titres, le respect de la réglementation gouvernementale relative aux représentants des obligataires, au ratio d'endettement, à la valeur d'émission des actions et à la notation de crédit. Toutefois, la notion de « notation de crédit » doit être clairement définie, et il est recommandé que le gouvernement élabore des modalités d'application précises afin d'en garantir l'efficacité.

Concernant les offres privées de titres par les sociétés cotées, les sociétés de bourse et les sociétés de gestion de fonds d'investissement en valeurs mobilières (article 1, paragraphe 8, du projet de loi modifiant et complétant l'article 31 de la loi actuelle), et concernant la proposition d'allonger de 1 à 3 ans le délai de cession des actions, obligations convertibles et obligations assorties de bons de souscription offerts de gré à gré pour les investisseurs professionnels en valeurs mobilières, la vice-présidente de la délégation de l'Assemblée nationale de Hanoï, Pham Thi Thanh Mai, a déclaré que cette mesure n'était pas appropriée, car les obligations offertes de gré à gré, en particulier celles émises par des entreprises non cotées, constituent un produit à haut risque.

Bien que la législation de certains pays n'interdise pas aux investisseurs individuels professionnels de participer à ce marché, dans les faits, les transactions d'achat, de vente et d'investissement en obligations individuelles sont souvent réalisées uniquement par des organismes d'investissement professionnels tels que les sociétés de bourse, les fonds d'investissement et les banques d'investissement. Il est recommandé de revoir et d'approfondir les politiques relatives aux obligations d'entreprises individuelles, ainsi que de perfectionner et d'harmoniser la réglementation applicable aux obligations des sociétés cotées et non cotées, afin de favoriser le développement sain du marché obligataire et de permettre aux entreprises d'élargir leurs possibilités d'accès au financement et de mobiliser d'autres sources de capitaux pour leur développement économique.

8e session, 15e Assemblée nationale. Photo : Nhu Y

À partir du contenu ci-dessus, la vice-présidente de la délégation de l'Assemblée nationale de Hanoï, Pham Thi Thanh Mai, a proposé de modifier et de compléter l'article 2 (offre d'actions supplémentaires au public d'une société publique) comme suit : « sauf pour les offres aux actionnaires existants selon le ratio de participation, il n'est pas nécessaire d'atteindre le ratio minimum de 70 % des actions offertes dans le cas d'une offre au public dans le but de mobiliser des capitaux pour mettre en œuvre le projet de l'organisation émettrice ».

Dans le même temps, modifier et compléter la clause 3 (offre d'obligations au public) : « ajouter la condition que les obligations offertes au public doivent avoir une garantie ou être garanties par une banque conformément aux dispositions légales, sauf dans les cas où les établissements de crédit offrent des obligations à titre de dette secondaire qui satisfont aux conditions pour être comptabilisées dans les fonds propres de catégorie 2 et qui ont un représentant des obligataires conformément aux dispositions du gouvernement ».

Concernant la suspension et l'annulation des placements privés (article 1, paragraphe 9, du projet de loi, complétant l'article 31a après l'article 31 de la loi actuelle), selon Pham Thi Thanh Mai, vice-présidente de la délégation de l'Assemblée nationale de Hanoï, il est nécessaire de compléter la réglementation relative à la suspension et à l'annulation de ces placements. Il convient notamment de revoir, de développer et de compléter les modalités, les procédures et les responsabilités de l'émetteur suspendu, ainsi que les sanctions et les obligations envers les investisseurs. Parallèlement, il est nécessaire de prévoir des conditions de redressement permettant d'éviter une suspension ou de lever celle-ci.

Le député Pham Duc An (délégation de l'Assemblée nationale de Hanoï) a averti que le marché des prêts hypothécaires est actuellement très important. Photo : Quochoi.vn

Besoin de plus d'outils de gestion des risques

Lors d'une réunion consacrée au secteur des valeurs mobilières, le député Pham Duc An (délégation de l'Assemblée nationale de la ville de Hanoï) a souligné l'importance du marché des prêts hypothécaires (les dernières statistiques de FiinTrade, basées sur les rapports financiers du troisième trimestre 2024 de 68 sociétés de valeurs mobilières – représentant 99 % du capital social de l'ensemble du secteur – ont montré que l'encours des prêts sur marge dépassait 228 000 milliards de VND au 30 septembre 2024) et a insisté sur la nécessité de développer des outils de gestion des risques plus performants.

Selon le délégué Pham Duc An, les banques commerciales disposent déjà d'un Centre d'information sur le crédit (CIC) pour évaluer le niveau de risque des emprunteurs, contrairement aux sociétés de bourse. De ce fait, un client peut emprunter auprès de plusieurs sociétés de bourse. Si ce client est cédé par une société de bourse, la qualité de la dette des autres sociétés de bourse s'en trouve affectée. Par conséquent, la création d'une société d'information sur le crédit dans le secteur des valeurs mobilières (semblable au CIC) est nécessaire pour aider les sociétés de bourse à mieux gérer les risques.

Source : https://kinhtedothi.vn/dai-bieu-quoc-hoi-de-xuat-lam-ro-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan.html