「かつての見知らぬ人」二人組と株式市場が活況な時の彼らの動き

(ダン・トリ) - VPS証券とVPBankSは「かつては馴染みのあった見知らぬ者同士」です。VPS証券はかつてVPBankの傘下でした。この2社は、活況を呈する市場の中で動きを見せました。

専門家は、ベトナムの株式市場がここ数年で最も活況を呈している時期を迎えているとみています。国内投資家は力強く回復し、多くの民間企業が新規株式公開（IPO）に向けて準備を進めています。

「VP」付き証券会社2社のプロフィール

10月13日午後、VPS証券株式会社（予定コード：VCK）の取締役会は、IPO計画の調整を決議しました。公示価格は1株あたり6万ドンと、帳簿価格の約3倍に上ります。この価格設定により、同社の時価総額は約89兆ドン（約34億米ドル）に達する可能性があります。

VPS証券は2006年に設立され、その資本の大部分はベトナム繁栄商業銀行（ VPBank ）が保有していました。2015年12月、VPBankはVPBSの資本の89%を売却しましたが、譲渡価格と取引相手は公表されていません。

VPBankの売却以来、VPSは継続的に資本金を増加してきました。VPS証券の定款資本は、2018年末（現社名に変更前）に9,700億ドンから3兆5,000億ドンに増加したことが記録されています。2021年には、VPS証券の資本金は5兆7,000億ドンに達しました。

同時に、VPバンクは新たな「お気に入り」であるVPバンク証券（VPバンクS）のIPOも実施しました。VPバンクの子会社は、VPX株3億7,500万株を33,900ドンで上場し、12兆7,000億ドン以上を調達する予定です。この価格では、VPバンクSの時価総額は約63兆6,000億ドン、これは約24億米ドルに相当します。

この「かつては知り合いだった見知らぬ者同士」の二人は、これまでもそしてこれからも株式市場の注目の的であり、IPOの波を熱くしている。

先に、テックコム証券（TCBS）もIPOを完了しました。1株あたり46,800ドンの公募価格で10兆8,180億ドンを調達し、純利益（経費控除後）は10兆7,290億ドンに達しました。

現在の売り出し価格は、SSI証券（市場価格41,450 VND/株）、ホーチミン証券（市場価格26,700 VND/株）、VNDirect（市場価格23,500 VND/株）、VIX証券（市場価格39,600 VND/株）、MB証券（市場価格34,000 VND/株）などの「シニア」証券の現在の平均よりもはるかに高いです。

2025年はIPOにとって「黄金の」時期だ（写真：DT）。

IPO の「黄金」時期?

アップグレード後の株式市場の新たな動きと期待が、最近のIPOの好価格のきっかけとなっている。

未来アセット証券は、有利な政策、豊富な流動性、投資家の信頼の組み合わせが、2025年から2027年にかけて黄金のIPOサイクルを生み出す2つの主な要因であると評価した。

流動性に関しては、この証券会社のレポートによると、4月初旬に米国が相互課税を決定したことが、国内投資家による活発な取引の波を引き起こした。VN指数は多くの取引セッションを記録し、平均約定額は50兆～70兆ドンに達し、2022年のピーク時の20兆～30兆ドンを大幅に上回った。

7月と8月の流動性はそれぞれ1セッションあたり32兆8,000億ベトナムドンと46兆ベトナムドンに達し、潤沢なキャッシュフローと市場への活気の戻りを反映している。

政策面では、 政府は9月11日、政令155/2020を改正する政令245/2025を公布しました。注目すべき変更点は、証券取引所への株式上場期間が90日から30日に短縮されたことです。募集書類と上場書類の審査は同時に行われるため、待ち時間と事務コストの削減につながります。

銀行部門では、 首相の決定2070により上場条件が引き続き緩和され、銀行は2年連続で利益を上げる必要がなく、2四半期連続で不良債権比率を3%以下に維持する必要もなく、従来のような完全な取締役会や監査役会構造を確保する必要もなく上場できるようになりました。

この政策は、中小銀行が新たなフロアに移転したり、新たな取引所に上場したりする道を開き、資本市場の多様性と厚みの向上に貢献します。当部署は、これが特に金融、消費、証券分野における民営企業にとって好ましい機会であると考えています。

IPOと資金調達は証券業界の主な原動力です。

IPOと資金調達は証券業界の主な原動力です（写真：SSIリサーチ）。

SSIリサーチによると、2025年もIPOと資金調達活動が証券業界の主な原動力となる見込みです。市場が再び活況を呈する中、企業は規模を拡大し、資金動員を増やして、証拠金貸付、投資、自己勘定取引能力の向上に努めています。

これら3つの主要取引以外にも、SSI、MBS、VNDirect、KAFIなど多くの証券会社が、財務力の強化と業務拡大を目的とした大規模な増資計画を実施している。

同研究ユニットは、証券会社グループの今後の資金調達規模は非常に大きく、業界全体の資本付加価値総額は35兆VNDを超えると推定され、新たな資金調達サイクルの熱気を示していると述べた。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bo-doi-nguoi-la-tung-quen-va-dong-thai-khi-thi-truong-chung-khoan-nong-20251014094146367.htm