FiinGroupの専門家：信用「余地」を完全に取り除くには4つの条件を満たす必要がある

チャンスには課題が伴います。

首相は最近の指示で、ベトナム国家銀行に対し、2026年から実施される信用増加目標を撤廃するためのロードマップとパイロットプログラムを早急に策定するよう要請した。これには、効率的かつ健全に運営され、優れたガバナンスと管理能力を備え、銀行業務の安全比率を遵守し、高い信用品質基準を維持し、透明性と公開性を確保する信用機関の基準と基準を確立することが含まれるべきである。

これまで、ベトナム国家銀行が2025年6月30日に発行した、商業銀行および外国銀行支店の自己資本比率を規制する通達第14/2025/TT-NHNN号も、ベトナム国家銀行による信用限度額配分メカニズムの廃止に向けたロードマップの重要な準備ステップとみなされていました。

この政策について、 FiinGroupのリサーチ・コンサルティングサービス責任者であるトラン・ティ・キエウ・オアン氏は、金融投資新聞の債券ハイライト速報第8/2025号で次のように述べています。「ベトナム国家銀行に対し、信用割当制度、いわゆるクレジットルームの廃止に向けたロードマップの策定を命じた首相の指示は、重要な転換点です。これは国際的な潮流に沿った一歩だと考えています。多くの国では、信用枠のような行政上の制限ではなく、自己資本比率基準、より広義にはリスク管理基準と市場規律に基づいて信用が拡大しています。」

実際、2025年の最初の6ヶ月間で、システム全体の信用の伸びは10%近くに達し、前年同期を大幅に上回りました。ベトナム国家銀行は、金融機関の信用限度額を積極的に緩和し、公開市場に流動性を供給しました。また、銀行による社債発行も市場における資本供給の増加に貢献しました。しかし、信用限度額を段階的に緩和するという仕組みは、短期的な解決策に過ぎません。2026年から信用限度額を撤廃する政策は、信用の伸びをより安定的、包括的、かつ効果的に配分し、行政判断への依存度を低減するのに役立ちます。

信用の伸びは加速し、5年ぶりの高水準に達し、2025年には16～18％の目標を目指している。

キエウ・オアン氏は、信用限度額の撤廃は機会と課題の両方をもたらすと評価した。機会とは、銀行が自らの成長ポテンシャルを資本力とリスク管理能力に委ねるようになることである。つまり、資本バッファーが充実し、資本管理能力が高く、資本コストが低い銀行は、より大きな飛躍の機会を得ることになる。一方、リスク資産に対する資本バッファーが薄い銀行、経営能力が弱い銀行、あるいは特別監督下にある銀行は、一定の障害に直面することになるだろう。

「短期的には、信用限度額の撤廃は確かに業界内での差別化を生み出すでしょう。しかし、私の見解では、これは必ずしもマイナスではありません」とキエウ・オアン氏は述べた。むしろ、この政策は基準を満たしていない銀行の資本増強、リスク基準の引き上げ、外国機関からの投資資金の誘致やM&A活動の促進を促し、ひいては業界全体の競争力を高めることになるだろう。

融資上限の撤廃にも大きな課題がある。キエウ・オアン氏は、十分な監督・規制手段がないまま信用の伸びが進んだ場合、あるいは信用の伸びが資本力やリスク管理能力を上回った場合、金融システムは不良債権の急増に直面するだろうと述べた。一部の銀行は成長と引き換えに融資基準を引き下げる可能性があり、その結果、リスクの高いセクターへの資本流入が促進され、インフレ圧力や資産バブルのリスクが生じる可能性がある。

このプレッシャーは、ベトナムの商業銀行の平均自己資本比率（CAR）がわずか12%程度、一部の国営商業銀行では10%程度にとどまっており、アジア太平洋地域の銀行の平均（18～20%）を大幅に下回っていることからも明らかです。このギャップは成長の余地を生み出す一方で、将来的にシステムの安全性を確保するために、銀行に資本増強とリスク管理能力の向上を求める大きなプレッシャーも生じています。

信用限度額を完全に解除するための4つの条件。

現在の業界状況に関して、ベトナムは、資本要件の引き上げ、業界固有の信用監督、信用機関に関する新法に基づく早期警告メカニズム、商業銀行および外国銀行支店の自己資本比率に関する通達 14/2025/TT-NHNN などの措置も段階的に実施しています。これらの措置は、商業銀行がバーゼル III 基準に近づき、資本の質を向上させ、リスク管理能力を強化し、信用限度額などの行政措置への依存を減らすのに役立ちます。

FiinGroup の専門家は、信用限度額を完全に撤廃するためには、4 つの条件を満たす必要があると考えています。

まず、資本を増強し、バーゼルIII基準に従ってシステムの安全性を確保するとともに、大規模な変動に対する商業銀行の耐性を確認するために定期的なストレステストを実施します。

第二に、業種・セクター別の信用監督を強化し、早期警告・早期介入のメカニズムを適用する。

第三に、一連の指標に基づいて情報開示を標準化します。例えば、自己資本比率（CAR）、流動性比率（LCR）、安定調達比率（NSFR）、預貸率（LDR）、さらには不良債権比率などです。同時に、独立した信用格付けを奨励します。

4番目、そして非常に重要なのは、銀行信用への依存を減らすために、銀行信用市場だけでなく、債券市場、株式市場、年金基金、インフラ基金などを含む資本市場を発展させることです。

特別信用限度額の撤廃は段階的に実施される必要がある。「フェーズ1は、バーゼルIII基準を既に満たしている銀行に即時適用できる。フェーズ2は、厳格な監督メカニズムを維持し、市場変動に合わせた定期的な評価のための規制ツールの調整を伴いながら、残りの銀行に段階的に拡大していく可能性がある」と、トラン・ティ・キエウ・オアン氏は述べた。

出典: https://baodautu.vn/chuyen-gia-fiingroup-can-dap-ung-4-dieu-kien-de-do-bo-hoan-toan-room-tin-dung-d375641.html