記録的な加速の2年間

世界の金価格は、世界経済の不安定さと地政学的要因を反映して、過去2年間で大幅に上昇しました。Kitco Newsのデータによると、2024年には金価格は29%上昇し、2025年初頭から現在（8月末）までに28%上昇しました。

この傾向は継続しているようで、投資家は安全資産として金に群がっている。

8月28日のニューヨーク市場（ベトナム時間8月29日早朝終了）の取引では、スポット金価格が1オンス当たり3,385ドルから3,420ドルを超え、1か月ぶりの高値に達した。

この動きは米ドルの継続的な弱さに支えられており、USD指数は0.32%下落して97.81ポイントとなった。

国内市場では、金価格も3営業日連続で史上最高値を更新しました。8月29日朝には、SJC金地金価格が1タエルあたり1億2,890万ドン（売値）の最高値に達し、金の指輪価格も1タエルあたり1億2,360万ドン（売値）の最高値を記録し、インフレと為替変動への懸念による国内需要の高まりを反映しました。

過去2年間の金価格の力強い上昇を牽引した要因としては、地政学的緊張、持続的なインフレ、そして金融緩和政策などが挙げられます。2023年以降、中央銀行による記録的な買い入れによって金価格は支えられてきました。中央銀行は準備金を米ドルから分散させており、近年では米ドル安が大きな要因となっています。

キトコ (7).jpeg
金価格は中長期的に上昇を続けると予測されている。写真：Kitco

投資家は、米連邦準備制度理事会（FRB）が引き続き利下げを続けると予想している。市場は、弱い労働統計と2.8～3%前後のインフレ率の安定を背景に、FRBが2025年後半に2回、おそらく9月を皮切りに、それぞれ25ベーシスポイントの利下げを行う可能性があると予想している。

注目すべき要因の一つは、ドナルド・トランプ米大統領とFRB（連邦準備制度理事会）の対立だ。トランプ氏は、FRBのジェローム・パウエル議長が迅速に金利を引き下げなかったとして繰り返し批判し、解任さえ示唆している。最近、トランプ氏は住宅ローン詐欺の容疑でリサ・クックFRB理事を解任すると発表し、FRBの111年の歴史において、大統領がこのような決定を下すのは初めてのことだ。

投資家は、インフレと失業対策を支えてきたFRBの独立性に大きなリスクがあると見ている。歴史的に、FRBは大統領からの長期的な経済健全性に焦点を当てるよう求める短期的な要請にしばしば抵抗してきた。

しかし、トランプ大統領が政府内の「独立の島々」を排除しようと、連邦準備制度理事会（FRB）、CDC、労働統計局といった機関の長官を解任したことで、その独立性は今や疑問視されている。多くの専門家は、これが世界経済の安定を脅かし、米国機関の信頼性を損なう可能性があると警告している。

数年にわたる金価格の上昇はいつ終わるのでしょうか?

短期的には、金価格は変動が激しく、連続上昇後に下落する可能性があります。サクソバンクなどの機関は、インフレが一時的に上昇し、FRBが利下げを躊躇し、米ドルが一時的に回復した場合、金価格が圧迫される可能性があると警告しています。しかしながら、5月下旬以降、1オンスあたり3,300ドル付近のサポートレベルは堅調に推移しています。

中長期的には、金の継続的な上昇を支える要因は数多くあります。米国は、インフレ率が従来の目標である2%を上回る3%近くで高止まりしているにもかかわらず、利下げサイクルに入りつつあります。利回りの低い金属を保有することによる機会費用が低下するため、金にとって「肥沃な土壌」のような環境が生まれています。

米国の公的債務の増加、トランプ政権による公的債務の金利引き下げの意向、そして中国、インド、トルコなどの国が金準備を増やすなど世界的な脱ドル化の傾向による圧力により、米ドルは引き続き弱まると予想されている。

フィデリティ・インターナショナルのサムソン氏は、関税政策と労働市場の弱さにより、米国はスタグフレーション（低成長と高インフレの組み合わせ）に陥るリスクが高いと強調した。

サムソン氏は、金価格の上昇は通常何年も続くと指摘し、現在のボラティリティ水準を考えると、金にはまだ上昇余地があると指摘した。フィデリティは、金を安全資産および分散投資対象として捉え、ポートフォリオにおいて引き続き積極的なポジションを維持している。

同様に、バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、米ドル安と高インフレ下での利下げ傾向を背景に、金価格が2026年上半期に1オンスあたり4,000ドルに達する可能性があるという予測を維持した。BofAの専門家は、FRBと統計機関の独立性を損なうリスクが米ドルの下落を加速させ、金価格を支える可能性があると警告した。

サクソバンクは、公的債務とFRBの独立性に関する懸念から、短期利回りが低下する一方で長期利回りが上昇する米国債の利回り格差も金を支える要因になっていると付け加えた。

全体的には、短期的な変動はあるものの、ほとんどの組織では金の中期および長期の傾向はプラスになると予測されており、インフレと米国の政治リスクが高まれば、1オンスあたり4,000ドルを超える可能性があります。

出典: https://vietnamnet.vn/dieu-gi-dang-am-tham-day-vang-tang-gia-ky-luc-2437481.html