上場期間を短縮すれば、公債の魅力が高まる

債券発行チャネルを一般の人々にとってより魅力的なものにするためには、発行と上場までの期間を短縮することが「鍵」となる。これは、VNSC取締役会長兼ゼネラル・ディレクターのNghiem Xuan Huy氏がDau Tu紙との最近のやり取りで述べた見解である。

VNSC会長兼総裁：上場期間の短縮により公債の魅力が高まる

債券発行チャネルを一般の人々にとってより魅力的なものにするためには、発行と上場までの期間を短縮することが「鍵」となる。これは、VNSC取締役会長兼ゼネラル・ディレクターのNghiem Xuan Huy氏がDau Tu紙との最近のやり取りで述べた見解である。

DNSEの公募債発行は好調な結果となり、発行済債券の100%が約300の個人投資家および機関投資家に分配されました。DNSEの公募債発行が注目を集めた要因は何だと思いますか？

DNSE証券株式会社（DNSE）による総額3,000億ドンの公募債発行は、2025年最初の発行の一つであり、また、これまでの数多くの民間債券発行の後、DNSEが一般向けに債券を発行する初めてのケースでもある。

今回の債券発行はVNSCが販売元です。私の見解では、今回の債券発行の成功は多くの重要な要素によるものです。中でも、一般投資家への債券供給が十分でないこと、そして金融セクターにおいても、市場における金融ビジネスが不足していることが挙げられます。

したがって、DNSEによる債券発行は新たな風を吹き込み、投資家にとって機会を創出します。DNSEの業績は過去2年間プラス成長を遂げています。同時に、この債券ロットのクーポン金利もこの間、市場において競争力があります。さらに、同社の既存の販売チャネルはVNSC by Finhayプラットフォームであり、個人や組織を含む、公募債券商品に適した顧客層を有しています。

上記の債券を配布する部門の観点から、VNSC は投資家を引き付け、取引の透明性を確保するために何を行っていますか?

投資家の注目を集める同社の強みの一つは、主に22歳から35歳までの若い顧客層であり、彼らは将来に向けて資金を蓄えている最中です。同社は、テクノロジーへの適応力が強く、若く活力のある顧客に適した、デジタルでインタラクティブなデジタル投資サービス、サービス、プラットフォームの提供に注力しており、投資家が容易にアクセスできるようにしています。

同時に、初売りに関する情報は具体的かつ迅速に伝達され、投資家は当社のデジタルコミュニケーションチャネルを通じて直接アクセスできます。これは、オンラインでの交流が多い若い世代の顧客体験に適しています。お客様は24時間365日いつでも債券購入のための資金を入金でき、即時に確認通知を受け取ることができるため、公募債券の購入登録時に安心していただけます。

Nghiem Xuan Huy氏 - VNSC取締役会会長兼総裁

証券法を含む9つの法律を改正する2024年法律第56/2024/QH15号が、多くの新たな規制を伴い、2025年1月1日に発効しました。これらの新たな変更は債券市場にどのような影響を与えるでしょうか？

最近の法整備は、債券市場の効率性と透明性の向上につながる前向きな変化です。移行期間中には短期的な困難や課題がいくつか生じますが、債券チャネルを通じた資本市場は中長期的にはより効率的かつ安定的に発展していくと確信しています。信用格付け制度に関する規制の追加は、投資家が投資判断前にリスクを評価するためのツールを強化することにつながります。効率的な市場には、投資家にとってより大きな価値を生み出すための仕組みが必要です。

民間債券市場については、法的枠組みによって、非専門家投資家がファンド運用会社が運用する債券ファンドを通じて間接的に投資することも奨励されています。この分野では、専門的な運用専門家が活躍することになります。一方、公募債市場は、条件を満たす発行体が債券を通じて資金調達チャネルを拡大するための新たな選択肢となります。

VIS Ratingによると、2024年には公募債の発行額は2023年比で30%増加し、46兆VNDに達すると予想されています。しかし、公募債の発行額は総発行額に占める割合は依然として低いままです。なぜこの資金調達チャネルは多くの企業を惹きつけていないのでしょうか。そして、債券市場がより多くの投資家を引き付ける要因は何でしょうか。

この問題に関して、私の見解としては、公募債の発行条件は民間発行よりも厳しい基準を満たすことを企業に要求しており、多くの企業がこの資金調達チャネルに警戒感を抱いている。

債券市場がより多くの投資家を引き付けるためには、発行の鍵となる要素がいくつかあると考えています。まず、発行体の質が重要な役割を果たします。また、個人投資家がアクセスしやすいよう、市場における投資資金の規模拡大も必要です。さらに、債券の発行・上場期間の短縮は、市場の柔軟性向上にもつながります。

意見を求めている証券法のいくつかの条項の実施の詳細を定めた政令第155/2020/ND-CP号のいくつか条項を修正および補足する政令草案では、上場登録組織が債券を取引に出すための上場承認日からの期限が90日から30日に短縮されました。

上記の変更は、公募債を発行した債券保有者への支援を強化するものです。さらに、クーポン金利が銀行預金よりも魅力的であること、そして債券の保有期間が長いことも重要な要素です。上記の「重要な」要素を改善することで、この資金調達チャネルを通じて投資家からの資金をより多く呼び込むことができるでしょう。

VNSCは債券だけでなく、ファンド証券商品も販売しています。エンドユーザーへの金融商品の販売は、VNSCにとって今後の戦略的優先事項となるのでしょうか？

VNSCはこれまで、投資家向けにファンド証券と債券を販売してきました。これらの商品については、エンドユーザーに十分な情報と詳細な説明を提供する必要があります。お客様はこれらの商品をVNSCのプラットフォームで購入することもできます。これらも証券であり、投資家に利回りをもたらします。

しかし、ファンドの場合、運用者は専門家であり、顧客がファンド証券を所有します。オープンエンド型ファンドの場合、売買時間はファンドの種類や取引条件によって異なります。一方、公募債券はHNXで直接売買でき、取引時間はT+1で、株式とほぼ同様です。

さらに、ファンド証券は別途保管口座が必要ですが、公債は証券口座に預け入れることができます。VNSCの目標は、多様な金融商品を単一のプラットフォームで提供し、顧客が投資ポートフォリオに容易にアクセス、取引、監視できるようにすることです。VNSC by Finhayは、オンライン積立・投資のリーディングプラットフォームとなることを目指しています。

一般的に、製品機能には類似点と相違点があります。私たちの目標は、お客様が多くの金融商品を一箇所に集約し、ご利用・体験していただき、入出金、取引、追跡を一つのプラットフォーム上で簡単に操作していただくことです。これは当社の方向性でもあり、VNSC by Finhayは、オンラインで貯蓄や投資を考える際に、ユーザーの頭に常に浮かぶ存在となるでしょう。

 

出典: https://baodautu.vn/chu-tich-tong-giam-doc-vnsc-rut-ngan-thoi-gian-niem-yet-trai-phieu-ra-cong-chung-se-hap-dan-hon-d242297.html