ブラジルからの供給減少で世界のコーヒー価格が上昇に転じる

昨日（12月4日）の取引では、世界の原材料市場では引き続き緑色が優勢でした。市場の注目はコーヒーと原油に集中し、これらの商品価格は急騰しました。MXV指数は終値で約0.2%上昇し、2,382ポイントとなりました。

コーヒー価格は力強く回復

昨日の取引終了時点で、工業原料市場は、グループ内のほとんどの商品が下落しました。特に、コーヒー豆2品目は、グループ全体の傾向に逆行しながらも明るい材料となりました。具体的には、アラビカコーヒーの価格は2.1%を超える大幅な上昇を記録し、1トンあたり8,388米ドルとなりました。一方、ロブスタコーヒーも0.5%近く上昇し、1トンあたり4,232米ドルとなりました。

ベトナム商品取引所（MXV）によると、アラビカコーヒーの価格上昇は、ブラジルからの供給不足に大きく支えられている。ブラジルは2024年に輸出量が過去最高の5,050万袋に増加したため、国内在庫は著しく逼迫している。開発・商工・サービス省（MDIC）のデータによると、ブラジルの今年最初の10ヶ月間の輸出量は約3,420万袋にとどまり、2024年の同時期と比較して17.8%減少しており、価格上昇をさらに加速させている。

一方、コナブ社によると、ブラジルのコーヒー生産地であるミナスジェライス州では、9月に収穫が終了した後、アラビカ種の生産量が2,517万袋にとどまり、前シーズン比9.2%減少した。これは、不利な二年周期と開花前の長期にわたる干ばつの影響によるものだ。サンパウロ州では、低周期による生物学的影響と、干ばつや高温といった悪天候の影響により、生産量は12.9%減少し、推定470万袋となった。

アラビカコーヒーの価格は2.1%上昇し、1トンあたり8,388ドルと大幅に上昇しました。一方、ロブスタコーヒーの価格も0.5%近く上昇し、1トンあたり4,232ドルとなりました。（写真はイメージです）

Climatempoは、来週もブラジルの主要コーヒー生産地域が干ばつと高温に見舞われると予測しています。アルタ・モジアナ地域の農家ラファエル・ステファニ氏は、雨不足と猛暑の組み合わせが果実の成熟過程に悪影響を及ぼし、2026年の収穫品質を脅かすのではないかと懸念を表明しました。

さらに、ベトナムの気象状況が依然として極めて複雑であるため、世界のロブスタコーヒーの供給状況は依然として懸念材料となっています。中部高原地帯では長引く大雨により広範囲に洪水が発生し、コーヒーの生育と品質に深刻な影響を与えています。農家はすでに生産量の50～60%を収穫していますが、嵐と雨により乾燥が困難になり、多くの果実が落下しています。市場関係者は、嵐と洪水によりベトナムのコーヒー生産量が約5～10%減少する可能性があると推定しています。

2025年12月4日、国内市場では、完成コーヒー市場は市場全体の傾向に沿って価格下落を記録しました。主な要因は、新収穫による供給量の増加ですが、購買力は依然として弱く、ばらつきがあります。R2コーヒー（スクリーン13、黒色、破砕率5%）の価格は大幅に下落し、現在は1kgあたり104,000～104,500ドンで取引されています。

連邦準備制度理事会が金利を引き下げるとの期待から、原油価格は回復を続けている。

一方、MXVによると、昨日のエネルギー市場は買いが優勢となり、5品目中3品目が値上がりした。そのうち、WTI原油価格は1.2%以上上昇して1バレル59.6米ドル、ブレント原油価格も0.8%以上上昇して1バレル63.2米ドルとなった。

原油市場の強気なセンチメントは、米国の経済指標が労働市場の継続的な弱体化を示し、米連邦準備制度理事会（FRB）が近い将来に利下げに踏み切るとの見方が高まったことで浮上した。米ドルは10日連続で下落し、これは数年ぶりの最長下落となった。これにより、他通貨建ての買い手にとって原油価格が下落し、原油需要が支えられた。

地政学的な面では、ロシアからの不利なニュースが世界の石油市場に引き続き大きな影響を与えています。こうした状況下、ウクライナはドルジバ・パイプラインやカスピ海パイプライン・コンソーシアム（CPC）のインフラを含むロシアの石油・ガス施設への攻撃を継続的に行っており、黒海地域からの供給途絶の可能性に対する懸念が高まっています。

黒海のCPC積荷施設に対するウクライナのドローン攻撃は、直ちに影響を及ぼしました。カザフスタンの石油およびコンデンセートの生産量は、12月最初の2日間で6%減少し、日量190万バレルとなりました。CPCはカザフスタンの石油輸出量の80%以上、つまり世界の供給量の1%以上を扱っているため、この減少は特に懸念すべき事態です。その後、通常の2つのアンカーポイントではなく1つのアンカーポイントで操業を再開しましたが、この事件は依然として世界の石油市場への供給途絶の重大なリスクをもたらしています。

さらに、OPECとOPECプラスの2つのグループからの情報も、投資家が11月のOPEC生産量が日量2,840万バレルとわずかに減少したと報じたことで、原油価格を下支えした。OPECプラスは増産で合意したものの、多くの加盟国が問題に直面し、実際の生産量は日量4万バレルの増加にとどまり、当初の予想である日量8万5,000バレルを大きく下回った。これは、多くの国の生産能力の限界と、生産調整の複雑さを反映している。一方、サウジアラビアは1月にアラブライトの公式販売価格を5年ぶりの安値に引き下げており、OPECが市場における競争圧力と需要の弱まりを十分に認識していることを示している。

しかし、世界的な供給過剰への懸念は依然として原油価格の抑制要因となっている。米国エネルギー情報局（EIA）は、11月28日までの週に米国の原油在庫が減少予想に反して57万4000バレル増加したと発表した。特にガソリンと留出油の在庫は急増しており、米国の石油精製能力が94.1%に達したことを受けて、供給拡大の継続を示唆している。同時に、季節的な需要は冷え込みを見せており、需給のミスマッチが生じている。フィッチ・レーティングスは2025年から2027年の原油価格予測を引き下げ、世界的な供給過剰の見通しが引き続き短期的な原油価格の主なリスクであると強調した。

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