ナムメコン（VC3）は、バオニン2プロジェクトの債務返済に2000億の動員資本を使用する

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新たに動員された2000億ドンの資本をバオニン2プロジェクトの債務返済に充てる

最近、ナムメコングループコーポレーションは、2022年9月からの株式公開により動員された資金の使用に関する進捗報告書を発表しました。

今回の公募で、ナム・メコンは3,340万株を公開し、3,429億ドンを調達しました。このうち調達額は3,341億ドン、剰余金は88億ドンに達しました。

2021年10月20日付臨時株主総会決議（第2010/2021/NQ-ĐHĐCĐ-MKG号）によれば、当初、この資金はバオニン2都市圏プロジェクトへの投資に充てられる予定である。このうち2,000億ルピーは土地使用料の支払いに、1,341億ルピーは土地における建設工事に充てられる。

メコンデルタVC3はバオニン2プロジェクトの支払いに2000億の資本を使用する（写真1） — ナムメコン（VC3）は、2022年9月以降に動員した資金のほぼすべてをバオニン2プロジェクトの債務返済に充てました。現在、バオニン2はナムメコンの在庫の80%を占めています（写真TL）

しかし、ナムメコン社は2022年12月5日付臨時株主総会決議第02/2022/NQ-ĐHĐCĐ-MKG号により、資本使用計画の変更を承認しました。このうち2,000億ドンは、ベトナム技術商業銀行から「バオニン2都市圏プロジェクト用地使用料の支払い」のために借り入れた借入金の元金返済に充てられ、1,341億ドンは同プロジェクト用地における工事に充てられました。

ナム・メコンは、資本使用の進捗状況に関する報告書の中で、決議で定められた通り、債務返済に2000億ドンを費やしたと述べた。建設に費やされた1341億ドンのうち、まだ約800億ドンが残っている。

南メコンのバオニン2プロジェクト、在庫が80％、5年連続でキャッシュフローがマイナス

2023年第2四半期末時点のナムメコンの資産構成を見ると、総資産は3兆6,219億ドンに達しています。特に注目すべきは、計上されている在庫が2兆3,400億ドンと非常に高額であることです。現在、在庫は同社の資産価値の64.6%を占めています。

この在庫は、VC3が実施中のプロジェクトにおけるすべての建設工事費です。この在庫の80%はバオニン2プロジェクトに帰属し、同プロジェクトの在庫総額は1兆8,477億ドンに相当します。総資産に基づくと、バオニン2プロジェクトの在庫はナムメコンの資産の51%を占めています。

バオニン2プロジェクトの在庫変動を見ると、2022年初頭の在庫はわずか3,553億ドンでしたが、2022年末には1兆9,114億ドンに増加しました。2023年半ばの時点でも、バオニン2の在庫は1兆8,477億ドンを維持しています。

これは、南メコンからの多額の資金がこのプロジェクトに「滞留」していることを意味します。したがって、2022年9月以降に動員された3,341億円の資金がバオニン2に迅速に支出されたにもかかわらず、南メコンのキャッシュフローが各段階を通じて継続的にマイナスとなっていることは、容易に理解できます。

具体的には、過去5年間、VC3の営業活動による純キャッシュフローは黒字を記録していません。2018年から2022年までの期間で最も黒字だったのは2019年で、VC3のキャッシュフローはわずか199億ドンの赤字でした。