11月の23回の入札で債券市場に29兆5,400億ドンが流入した。
2025年11月、 ハノイ証券取引所（HNX）は23回の債券入札を実施し、総額29兆5,400億ドンを調達しました。まず、国庫は引き続き主導的な役割を果たし、23兆4,900億ドンを調達しました。これは、同月の総発行額の大部分を占めました。ベトナム社会政策銀行は、政策融資プログラムの資金を補填するために、さらに6兆500億ドンを調達しました。
国庫は、年初から2025年11月末までに累計306兆9,190億ドンを動員しました。これは、2025年の国債発行計画の61.38%に相当します。当月の発行構成を見ると、キャッシュフローは引き続き10年債に集中しており、その割合は最大81.35%（19兆1,100億ドン相当）に達しています。残りは主に5年債です。
同時に、主要期間の金利は引き続き上昇しました。11月の前回入札では、5年債の落札金利は3.16%、10年債は3.86%に達しました。10月末と比較すると、それぞれ0.02%ポイント、0.06%ポイントの上昇となりました。この動きは、予算の中長期的な資金需要と、 マクロ経済シグナルに対する市場の調整を反映しています。
一方、流通市場では、前月と比較して流動性の低下傾向が見られました。2025年11月の1セッション平均取引額は12兆6,290億ドンとなり、10月比25.12%減少しました。一方、2025年11月30日時点の国債上場総額は2兆4,948億ドンとなり、前月末比1.05%増加し、市場規模は引き続き拡大しました。
さらに、取引構造を見ると、アウトライト購入が市場全体の80.39%を占め、大半を占めています。レポは19.61%を占めており、金融機関の流動性管理手段として債券を利用する需要が依然として高い水準にあることを示しています。
注目すべきは、外国人投資家の取引が市場全体のわずか2.52%を占めていることです。そのため、外国人投資家の影響は国内債券の流動性に大きな影響を与えていません。11月には、外国人投資家は2,990億ドンの買い越しとなり、慎重な取引傾向を反映しつつも、依然として買い越しの状態を維持しています。
期間別の金利動向では、15年債と20～25年債の上昇幅が最も大きく、それぞれ3.3%と4.0255%となりました。一方、3年債は2.5210%と、最も大きく下落しました。最も取引量が多かったのは、引き続き10年債、5年債、7～10年債で、それぞれ21.98%、21.51%、14.52%でした。
グエン・ドゥック・チー財務副大臣は、先日開催された「2025年の債券市場活動を総括する会議」において、これまでの債券管理機関と市場関係者の努力を称えました。副大臣は、2026年以降のGDP成長率10%以上という目標達成は、経済のための中長期資金動員チャネルとしての役割において、国債と社債の両方を含む債券市場への大きな要求を突きつけると述べました。
ミン氏
出典: https://baochinhphu.vn/trai-phieu-chinh-phu-thang-11-huy-dong-gan-30000-ty-dong-102251205164535698.htm
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