Le marché des obligations d'entreprises est resté calme en septembre.

ANTD.VN - Aucune émission d'obligations d'entreprises n'a été enregistrée en septembre jusqu'au 15 septembre, tandis que des obligations d'une valeur de 2 225 milliards de VND ont été rachetées par des entreprises avant leur échéance.

Selon les données de l'Association vietnamienne du marché obligataire (VBMA), au 15 septembre 2023, aucune émission n'a eu lieu sur le marché des obligations d'entreprises en septembre.

Par ailleurs, en août, 30 émissions distinctes ont été réalisées pour un montant total de 30 657 milliards de VND. Ces émissions présentaient un taux d’intérêt moyen de 9,02 % par an, avec des échéances allant principalement de 2 à 5 ans.

Cumulée depuis le début de l'année jusqu'à présent, la valeur totale des émissions d'obligations d'entreprises s'élève à 140 417 milliards de VND, dont 17 émissions publiques d'une valeur de 16 476 milliards de VND (représentant 11,73 % de la valeur totale des émissions) et 113 émissions privées d'une valeur de 123 941 milliards de VND (représentant 88,27 % du total).

Aucune nouvelle émission d'obligations n'a été enregistrée par les entreprises durant la première quinzaine de septembre.

Malgré un faible volume d'émissions, les entreprises continuent de racheter des obligations avant leur échéance. À la mi-septembre 2023, 2 225 milliards de VND d'obligations d'entreprises avaient été rachetées. Depuis le début de l'année, la valeur totale des obligations d'entreprises rachetées avant leur échéance atteint 69 840 milliards de VND (soit une hausse de 20 % par rapport à la même période en 2022).

Le secteur bancaire est le principal groupe industriel en termes de valeur de rachat, représentant 51,7 % de la valeur totale des rachats anticipés (équivalent à 87 838 milliards de VND).

Parallèlement, la pression sur les obligations d'entreprises arrivant à échéance demeure très forte. D'ici la fin de l'année 2023, la valeur totale des obligations arrivant à échéance s'élève à 106 953 milliards de VND. Sur ce total, 36 % de la valeur des obligations arrivant à échéance appartiennent au secteur immobilier, avec plus de 38 461 milliards de VND, suivi par le secteur bancaire avec 30 660 milliards de VND (soit 28,6 %).

D'ici la fin de l'année, plusieurs émissions obligataires d'entreprises de grande envergure sont attendues. Par exemple, la société par actions BIDV Securities a approuvé un projet d'émission privée d'un montant total de 800 milliards de VND, portant sur un maximum de 8 000 obligations. Il s'agit d'obligations non convertibles, sans warrants ni garantie, d'une valeur nominale de 100 millions de VND par obligation, à taux d'intérêt fixe, variable ou mixte, selon les conditions du marché.

La société Vietjet Aviation Joint Stock Company a également approuvé un programme d'émission privée d'obligations d'une valeur totale de 2 000 milliards de VND, portant sur 20 000 obligations. Il s'agit d'obligations non convertibles, sans warrants ni garantie, d'une valeur nominale de 100 millions de VND par obligation, d'une durée de 60 mois et d'un taux d'intérêt fixe maximal de 12 % pour les deux premières périodes. Les périodes suivantes sont assorties d'un taux d'intérêt égal au taux d'intérêt des comptes d'épargne à 12 mois des quatre banques d'État, majoré de 3,5 % par an.

Selon la VBMA, la taille totale du marché des obligations d'entreprises n'a atteint à ce jour qu'environ 1 150 milliards de VND, soit près de 15 % du PIB du pays. Ce chiffre est bien inférieur à celui de pays plus développés de l'ASEAN comme la Malaisie (56 % du PIB), Singapour (38 % du PIB) ou la Thaïlande (25 % du PIB).

Bien que le marché des obligations d'entreprises soit actuellement calme, de nombreux experts estiment qu'il a surmonté ses difficultés et devrait connaître un regain de dynamisme prochainement. Grâce notamment aux mesures prises pour lever les obstacles rencontrés par ce marché, comme le récent décret n° 08, la confiance des investisseurs devrait se rétablir progressivement à mesure que le marché obligataire deviendra plus sûr et plus stable.

M. Le Hong Khang, directeur de FiinRatings Credit Ratings, a déclaré que le marché des obligations d'entreprises avait surmonté la période faste de 2018-2021 et se concentrerait désormais sur un développement en profondeur, entrant dans une phase de développement durable.

« Un développement approfondi est également très important et constitue une bonne étape pour que le marché puisse revenir sur les problèmes de l'étape précédente et les surmonter », a déclaré un expert de FiinRatings.

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