Le marché des obligations d'entreprises est resté calme en septembre.

ANTD.VN - Aucune émission d'obligations d'entreprises n'a été enregistrée en septembre jusqu'au 15 septembre, tandis que 2 225 milliards de VND d'obligations ont été rachetées par anticipation par les entreprises.

Selon les données de l'Association vietnamienne du marché obligataire (VBMA), au 15 septembre 2023, aucune émission d'obligations d'entreprises n'a eu lieu en septembre.

Par ailleurs, le mois d'août a enregistré 30 placements privés pour un montant total de 30 657 milliards de VND. Ces émissions affichaient un taux d'intérêt moyen de 9,02 % par an, avec des échéances principalement comprises entre 2 et 5 ans.

Depuis le début de l'année, la valeur totale des émissions d'obligations d'entreprises enregistrées s'élève à 140 417 milliards de VND, dont 17 offres publiques d'une valeur de 16 476 milliards de VND (représentant 11,73 % de la valeur totale des émissions) et 113 placements privés d'une valeur de 123 941 milliards de VND (représentant 88,27 % du total).

Aucune nouvelle émission d'actions n'a été enregistrée par les entreprises durant la première quinzaine de septembre.

Alors que les émissions obligataires sont restées relativement calmes, les entreprises ont continué à racheter des obligations par anticipation, avec 2 225 milliards de VND d’obligations d’entreprises rachetées en septembre 2023 jusqu’à la mi-septembre. La valeur totale des obligations d’entreprises rachetées par anticipation depuis le début de l’année atteint 69 840 milliards de VND (soit une augmentation de 20 % par rapport à la même période en 2022).

Le secteur bancaire a dominé en termes de valeur d'acquisition, représentant 51,7 % de la valeur totale des premières acquisitions (équivalent à 87 838 milliards de VND).

Parallèlement, la pression pour honorer les échéances des obligations d'entreprises demeure importante. Pour le reste de l'année 2023, la valeur totale des obligations arrivant à échéance s'élève à 106 953 milliards de VND. Parmi celles-ci, 36 % des obligations proches de l'échéance appartiennent au secteur immobilier, pour un montant total de plus de 38 461 milliards de VND, suivi par le secteur bancaire avec 30 660 milliards de VND (soit 28,6 %).

D'ici la fin de l'année, plusieurs émissions obligataires d'entreprises de grande envergure sont attendues. Par exemple, la société par actions BIDV Securities a approuvé un placement privé d'une valeur totale de 800 milliards de VND, portant sur un maximum de 8 000 obligations. Il s'agit d'obligations non convertibles, sans bons de souscription ni garantie, d'une valeur nominale de 100 millions de VND par obligation, et à taux d'intérêt fixe, variable ou mixte, selon les conditions du marché.

La société Vietjet Aviation Joint Stock Company a également approuvé un placement privé d'obligations d'une valeur totale de 2 000 milliards de VND, portant sur 20 000 obligations. Il s'agit d'obligations non convertibles, sans warrants ni garantie. Leur valeur nominale est de 100 millions de VND par obligation, avec une échéance de 60 mois et un taux d'intérêt fixe maximal de 12 % pour les deux premières périodes, puis le taux d'intérêt des comptes d'épargne à 12 mois de quatre banques d'État majoré de 3,5 % par an pour les périodes suivantes.

Selon la VBMA, le marché des obligations d'entreprises représente actuellement environ 1 150 milliards de VND, soit près de 15 % du PIB du pays. Ce chiffre est nettement inférieur à celui de pays plus développés de l'ASEAN comme la Malaisie (56 % du PIB), Singapour (38 % du PIB) ou la Thaïlande (25 % du PIB).

Malgré la morosité du marché des obligations d'entreprises, de nombreux experts estiment que ce dernier a surmonté ses difficultés et devrait connaître un regain de dynamisme prochainement. En particulier, les mesures visant à atténuer les obstacles sur ce marché, notamment le décret n° 08, contribueront à restaurer progressivement la confiance des investisseurs, à mesure que le marché gagnera en sécurité et en pérennité.

Selon M. Le Hong Khang, directeur de la notation de crédit chez FiinRatings, le marché des obligations d'entreprises a dépassé la phase de forte croissance de 2018-2021 et va désormais se concentrer sur un développement en profondeur, entrant dans une phase de croissance durable.

« Un développement en profondeur est également très important, et c'est le bon moment pour le marché de réfléchir et de remédier aux problèmes de la période précédente », a déclaré un expert de FiinRatings.

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