Opportunités d'investissement en 2025 parmi les principales variables

La Réserve fédérale américaine (Fed) devrait poursuivre la baisse de ses taux d'intérêt. Cependant, à plus long terme, la politique monétaire américaine et une série de facteurs demeurent des variables majeures pour l' économie vietnamienne l'année prochaine.

La Réserve fédérale américaine (Fed) devrait poursuivre la baisse de ses taux d'intérêt. Cependant, à plus long terme, la politique monétaire américaine et une série de facteurs demeurent des variables majeures pour l'économie vietnamienne l'année prochaine.

Il est prévu que dans les temps à venir, les taux d’intérêt américains augmenteront, ce qui entraînera un changement dans la politique monétaire de la Fed.

L'inconnue de la politique monétaire américaine

Cette semaine, les investisseurs internationaux se tournent vers Washington, DC, où se réunira le Comité fédéral de l'open market (FOMC), l'organe de décision de la Fed. Outre l'annonce du taux des fonds fédéraux, la Fed, lors de sa dernière réunion de l'année, publiera également un graphique à points, reflétant visuellement les prévisions de taux d'intérêt des membres du FOMC pour les années à venir.

Les investisseurs misent principalement sur la possibilité d'une nouvelle baisse de 25 points de base du taux directeur de la Fed. La réunion de la Fed suscite d'autant plus d'intérêt que plusieurs grandes banques centrales ont pris la semaine dernière des mesures fortes et anticipées dans le cadre de leur plan de baisse des taux. La Banque nationale suisse (BNS) a, contre toute attente, abaissé ses taux d'intérêt, leur plus forte baisse depuis près de dix ans, de 1 % à 0,5 %. La Banque centrale européenne (BCE) a également abaissé ses taux d'intérêt pour soutenir l'économie.

L'évolution de la politique monétaire de la première économie mondiale , ainsi que les questions connexes telles que les taux de change, l'inflation et les taux d'intérêt, constituent également une variable sur laquelle les principaux experts économiques se sont penchés lors de l'atelier « Investissement 2025 : Décrypter les variables – Identifier les opportunités » organisé par le journal Dau Tu la semaine dernière. Selon les observations de M. Hoang Quoc Anh, directeur des investissements de GHG Invest, l'évolution des taux d'intérêt des obligations du Trésor à deux ans indique que la Fed est susceptible de procéder à une troisième baisse de ses taux, de 25 points de base.

En regardant plus loin, le Dr Nguyen Tri Hieu, directeur de l’Institut de recherche sur le développement des marchés financiers et immobiliers mondiaux, n’est pas très optimiste quant au contexte mondial de l’année prochaine.

M. Hieu prédit une hausse des taux d'intérêt américains, entraînant un changement de politique monétaire de la Fed. Bien que le calendrier ne soit pas encore déterminé, cet expert estime que la première économie mondiale pourrait être confrontée au risque d'une nouvelle hausse de l'inflation due à la hausse des prix des matières premières après l'imposition de taxes, à une pénurie de main-d'œuvre due à la nouvelle politique d'immigration, ou à une réduction de l'impôt sur le revenu susceptible d'engendrer un déficit budgétaire. Ceci laisse entrevoir la possibilité que le gouvernement américain émette des obligations à taux d'intérêt élevés pour équilibrer le budget.

« Avec les facteurs ci-dessus, je prédis que les taux d'intérêt américains augmenteront, ce qui entraînera un changement dans la politique monétaire de la Fed et augmentera la valeur du dollar américain, exerçant une pression sur le taux de change », a souligné M. Hieu.

Selon cet expert, le taux de change VND/USD pourrait augmenter de 5% tout au long de l'année et continuera de fluctuer à la hausse.

Partageant le même point de vue, M. Barry Weisblatt David, directeur de l'analyse chez VNDirect Securities Company, a déclaré que le risque d'inflation lié à la politique du président Donald Trump modifiait les prévisions de VNDirect lors de l'élaboration du scénario de référence. Avec un indice DXY ancré à un niveau élevé, le taux de change VND/USD sera soumis à une forte pression. M. Barry Weisblatt David a également évoqué le risque que la Banque d'État soit contrainte de relever ses taux d'intérêt si la pression sur le taux de change devenait incontrôlable.

Par ailleurs, M. Trinh Ha, expert en stratégie chez Exness Investment Bank, a déclaré que la politique de M. Trump suivrait une certaine trajectoire. Point positif : la Fed devrait maintenir ses baisses de taux d'intérêt en 2025 et les mesures visant à assouplir l'exploitation pétrolière et gazière pourraient atténuer quelque peu la pression inflationniste. Malgré le ralentissement, si la Fed continue de baisser ses taux d'intérêt, les revenus des entreprises et des particuliers continueront d'augmenter, favorisant ainsi les investissements.

Compte tenu de la possibilité que le dollar américain maintienne sa vigueur, M. Ha estime également que la pression sur le taux de change s'accentue. Cependant, à court terme, l'indice DXY, qui mesure la vigueur du billet vert, se situe entre 106 et 107 points, reflétant les attentes des investisseurs, et a été légèrement surévalué. Une fois le facteur saisonnier de fin d'année éliminé, le ralentissement de l'inflation allégera la pression sur le dollar.

« Pièces d'angle » multicolores

L'année 2025 présente de nombreux défis et opportunités pour l'économie vietnamienne. Tels les « coins » d'un Rubik's cube, ces variables macroéconomiques internationales présentent des couleurs différentes selon les points de vue. L'impact de la politique commerciale américaine sur le Vietnam sous Donald Trump, et pas seulement dans le contexte de la politique monétaire de la Fed, est également une inconnue, avec de nombreux points de vue contradictoires.

Le Dr Nguyen Tri Hieu estime que la forte dépendance du Vietnam vis-à-vis du marché américain constitue un risque. Cependant, les décisions d'imposer des droits de douane ne découlent pas uniquement des chiffres de l'excédent commercial, mais aussi d'autres facteurs tels que la concurrence sino-américaine ou l'immigration avec le Mexique. Par conséquent, cet expert estime que les États-Unis n'imposeront probablement pas de droits de douane supplémentaires au Vietnam.

Le Vietnam dispose encore d'une grande marge de croissance grâce aux accords de libre-échange (ALE), ainsi que de bons avantages géopolitiques, étant proche de la Chine - la deuxième plus grande économie du monde, pratique pour le commerce.

De plus, certains défis mondiaux tels que les conflits géopolitiques avec les guerres Russie-Ukraine, le Moyen-Orient ou le nouveau gouvernement en Syrie… créeront des fluctuations mondiales, qui peuvent avoir un impact négatif sur une économie ouverte comme celle du Vietnam.

Malgré de nombreux défis, M. Hoang Xuan Trung, directeur des services bancaires aux entreprises (Citi Bank Vietnam), a déclaré que le Vietnam dispose encore d'une importante marge de croissance grâce aux accords de libre-échange (ALE) et à ses atouts géopolitiques, notamment sa proximité avec la Chine, deuxième économie mondiale, propice aux échanges commerciaux et aux transferts de production. L'augmentation des dépenses soutient également fortement la croissance économique.

Les données d'enquête de NielsenIQ Vietnam montrent qu'environ 35 % des personnes interrogées estiment que la croissance économique dépassera 6,5 %, et 45 % qu'elle se situera entre 5,5 et 6,5 %. Selon Mme Dang Thuy Ha, directrice des études sur le comportement des consommateurs chez NielsenIQ Vietnam, les points positifs en matière d'import-export, d'investissements directs étrangers (IDE) et d'investissements publics favoriseront davantage le comportement des consommateurs au Vietnam.

Opportunités offertes par les canaux d'investissement

En 2025, grâce aux tendances et aux catalyseurs tels que les perspectives du PIB, les importations et exportations, et les mises à niveau des marchés, les investisseurs peuvent s'attendre à une amélioration du marché boursier. Selon M. Le Duc Khanh, directeur de l'analyse chez VPS Securities Company, c'est une période propice aux achats, et les opportunités de trading à court terme sont nombreuses.

« Nous ne prévoyons pas une croissance modeste de 10 à 12 %, mais une hausse encore plus importante. Les investisseurs peuvent privilégier l'acquisition d'actions de qualité, prioritaires et affichant des résultats positifs », a souligné M. Khanh.

M. Nguyen Viet Duc, directeur des activités numériques (VPBankS), a déclaré que VPBankS avait également une confiance positive dans le marché boursier en 2025, avec un retour à un niveau de trésorerie plus dynamique. Parmi les quatre groupes d'actions attendus figurent l'énergie, le pétrole et le gaz, l'immobilier, la distribution et la banque.

La valorisation boursière est tout à fait raisonnable pour un investissement à long terme, le PER du marché vietnamien étant plus attractif grâce à sa croissance. M. Le Quang Hung, directeur de l'analyse des investissements chez Techcom Capital, a déclaré que la part des investissements ne se limite pas aux actions, mais peut également être allouée à des actifs liés aux titres à revenu fixe tels que les obligations, les dépôts et les certificats de dépôt. De nouvelles politiques et lois ont introduit de nombreuses réglementations relatives au marché obligataire. Améliorer la transparence et la protection des investisseurs est essentiel pour que le marché obligataire se développe durablement et regagne progressivement la confiance des investisseurs.

De nouvelles classes d'actifs, telles que les monnaies numériques, constituent également un canal d'investissement populaire aujourd'hui. Compte tenu des récentes fluctuations du marché des monnaies numériques, la proportion d'actifs investis en bitcoins ou autres monnaies numériques, notamment chez les jeunes, montre que le monde accepte progressivement les monnaies numériques comme une classe d'actifs permettant de diversifier les portefeuilles d'investissement.

La Réserve fédérale américaine (Fed) devrait poursuivre la baisse de ses taux d'intérêt. Cependant, à plus long terme, la politique monétaire américaine et une série de facteurs demeurent des variables majeures pour l' économie vietnamienne l'année prochaine.

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