Pour calmer le marché de l'or et stabiliser les prix dans l'économie vietnamienne

Les organismes de gestion doivent rapidement établir des critères et des limites d'importation d'or pour chaque unité afin d'alimenter rapidement le marché avec de nouveaux approvisionnements.

Le lendemain de la publication par le gouvernement du décret 232/2025/ND-CP (décret 232) modifiant et complétant le décret 24/2012/ND-CP relatif à la gestion des activités de commerce de l'or, le marché intérieur de l'or a enregistré un prix encore assez différent du prix mondial .

Les prix de l'or continuent d'augmenter.

À la fin du 27 août, les principales entreprises aurifères ont affiché un prix des lingots d'or SJC de 126 millions de VND/tael à l'achat et de 128 millions de VND/tael à la vente, soit une augmentation de 300 000 VND/tael par rapport à la séance précédente.

Le cours des lingots d'or SJC atteint un niveau record historique. Parallèlement, les bagues et bijoux en or 99,99 % restent sur le marché, oscillant autour de 119,9 millions de VND/tael à l'achat et 122,4 millions de VND/tael à la vente, soit 200 000 VND de plus que la veille.

Le 27 août, de nombreuses personnes faisaient encore la queue pour acheter des bagues et des lingots d'or chez SJC Company. Photo : THAI PHUONG

Cependant, les observations effectuées au siège de la Saigon Jewelry Company (SJC) à Hô Chi Minh-Ville montrent que la demande de lingots d'or reste très forte. Le matin du 27 août encore, une longue file d'attente s'était formée, mais chaque client n'était autorisé à acheter qu'un tael maximum de lingot d'or en raison de l'offre limitée.

Vers 10 heures, la société annonça qu'elle était en rupture de stock de lingots d'or, obligeant certains clients à quitter les lieux discrètement. D'autres se tournèrent vers l'achat de simples bagues en or, mais chaque personne ne pouvait acquérir qu'un tael par virement bancaire et un tael en espèces.

Dans l'après-midi, les lingots et les bagues en or se faisaient rares, et les employés ont dû annoncer une suspension temporaire des ventes en attendant un nouvel approvisionnement. « Après l'annonce du décret 232, certains clients ont apporté de l'or à vendre, craignant une chute des prix, mais la demande restait très forte. De ce fait, les prix ont eu du mal à baisser autant que prévu, et ont même progressé pour suivre la tendance mondiale. Si davantage d'or avait été vendu, l'entreprise aurait pu répondre à la demande, mais il n'en reste presque plus », a confié un employé.

M. Nguyen Ngoc Trong, directeur de New Partner Gold Company (NPJ), a déclaré que la pénurie actuelle n'est pas due à une demande excessive, mais à une offre insuffisante. « Le prix des lingots d'or de SJC est actuellement supérieur de 20 millions de VND/tael au cours mondial, soit une différence de 18,5 %, un record sans précédent. Le gouvernement s'est fixé pour objectif de réduire cet écart à 1-2 %. »

« Si une intervention a lieu à temps, le prix baissera fortement. Par le passé, il est arrivé que le marché chute jusqu'à 5 millions de VND/tael en une journée suite à l'intervention de l'agence de gestion. Mais actuellement, le marché attend toujours une mesure concrète, et les entreprises n'ont pas d'or à vendre, ce qui contribue à la hausse des prix », a commenté M. Trong.

Entrez dans le « nouveau jeu »

Toutefois, les négociants en or nationaux espèrent toujours que le nouveau mécanisme de gestion créera une concurrence saine, contribuant ainsi à rapprocher les prix de l'or national des prix mondiaux.

« L’intégration de nombreux acteurs à la chaîne d’approvisionnement permettra d’accroître l’abondance des matières premières et de rapprocher le prix de l’or national du prix mondial. Il n’y aura plus de ruptures sources d’insécurité pour la population et de perturbations pour le marché, car une seule entité contrôlant l’ensemble de la chaîne peut facilement engendrer des distorsions, intentionnellement ou non », a déclaré le directeur d’une entreprise aurifère de Hô Chi Minh-Ville.

Cette personne estime que la diversification de l'offre permettra au marché de refléter plus fidèlement l'offre et la demande réelles, limitant ainsi l'influence de facteurs psychologiques ou de rumeurs sur les prix. Le nouveau décret témoigne également de la volonté de l'État de créer progressivement un environnement commercial équitable, une perspective attendue de longue date par les entreprises privées. Plus important encore, le rapprochement du prix de l'or national avec le cours mondial permettra de libérer les réserves d'or détenues par la population, une ressource considérable jusque-là inexploitée, et de dynamiser l'économie .

M. Nguyen Duc Anh, directeur du développement commercial de la société par actions Bao Tin Manh Hai Jewelry, a estimé que la fin du monopole sur les lingots d'or était opportune, le marché souffrant d'une pénurie persistante. « L'essentiel est de créer une source d'approvisionnement, contribuant ainsi à stabiliser le prix de l'or et à le rapprocher du cours mondial, résolvant le principal problème du marché ces dernières années. Nous prévoyons que le prix de l'or se rapprochera du cours mondial », a déclaré M. Duc Anh.

Il a toutefois reconnu que toutes les entreprises ne peuvent pas se lancer immédiatement sur le marché, car pour obtenir une licence, outre le capital, elles ont également besoin d'infrastructures, de technologies, de processus de contrôle qualité et surtout d'une bonne réputation de marque.

M. Anh a indiqué que Bao Tin Manh Hai mettra également en place un plan d'investissement pour augmenter son capital et ainsi pouvoir participer à la production de lingots d'or. En effet, investir dans les infrastructures et étendre le réseau de distribution de lingots d'or à de nombreux sites étant indispensables, l'entreprise ne peut se contenter des ressources disponibles. Autrement dit, même si le nouveau décret ouvre des perspectives, l'accès à ce marché reste difficile.

En attente de nouveaux approvisionnements

Cependant, la question est de savoir quand le marché proposera des lingots d'or SJC provenant de nouvelles sources d'or brut importées. Selon un représentant d'une entreprise aurifère, cela dépend de la rapidité d'octroi des licences par la Banque d'État du Vietnam (SBV). Pour les entreprises disposant déjà d'ateliers de production et d'une expérience en transformation, la procédure peut être rapide.

Toutefois, pour les banques commerciales qui n'ont jamais participé à la production de lingots d'or, investir dans la construction d'usines, les technologies et les processus de gestion prendra beaucoup de temps. « Selon la stratégie de chaque institution, elles envisageront de participer ou non, et à quelle échelle », a déclaré cette personne.

M. Huynh Trung Khanh, conseiller principal du Conseil mondial de l'or au Vietnam, a recommandé que l'agence de gestion établisse rapidement des critères et des quotas d'importation d'or pour chaque unité afin d'alimenter rapidement le marché. Selon lui, les entreprises et les banques devront déclarer leurs prévisions de demande d'or brut dans un délai d'un an, ce qui permettra à la Banque d'État de calculer le volume total d'or à importer.

« Ce processus ne peut se faire du jour au lendemain, c'est pourquoi le prix des lingots d'or de la SJC ne peut baisser comme prévu. Par exemple, en 2024, en l'espace de sept mois environ, la Banque d'État a mis sur le marché 354 100 taels de lingots d'or, soit l'équivalent de 13 tonnes d'or, mais ce chiffre ne reflète toujours pas pleinement la demande réelle de la population », a déclaré M. Khanh.

Les statistiques de l'Association vietnamienne du commerce de l'or (VGTA) indiquent que la demande d'or brut pour la production de lingots et de bijoux s'élève en moyenne à environ 50 tonnes par an, soit l'équivalent de 5 milliards de dollars américains. Environ la moitié de cette production est destinée au marché intérieur, le reste à l'exportation. Les exportations de bijoux en or à elles seules peuvent générer entre 3,5 et 4 milliards de dollars américains par an.

Cela signifie que si le mécanisme d'importation est mis en œuvre sans heurts, le Vietnam disposera non seulement d'un approvisionnement accru en or pour le marché intérieur, mais pourra également profiter des opportunités d'exportation pour gagner des devises étrangères.

Concernant les inquiétudes liées à l'impact des importations d'or sur le marché des changes, la VGTA a indiqué que le montant de 5 milliards de dollars par an était négligeable. En moyenne, les entreprises ont besoin chaque mois d'environ 416 millions de dollars pour importer de l'or, tandis que les transactions sur le marché interbancaire des changes atteignent quotidiennement entre 900 millions et 1,2 milliard de dollars, soit entre 18,9 et 25,2 milliards de dollars par mois.

Par conséquent, la demande d'importations d'or est entièrement à la portée du système bancaire, n'affecte pas l'offre et la demande de devises étrangères et ne nécessite pas que l'État utilise ses réserves de change pour intervenir.

Évitez les risques, assurez la durabilité

Conformément au décret 232/2025/ND-CP, la Banque d'État autorisera les banques commerciales et les entreprises qualifiées à produire des lingots d'or et permettra l'importation d'or brut à cette fin. Les conditions requises sont strictes : les entreprises doivent disposer d'un capital social d'au moins 1 000 milliards de VND, tandis que les banques commerciales doivent atteindre 50 000 milliards de VND.

Compte tenu de ces exigences élevées, le nombre d'acteurs pouvant initialement participer au marché est limité, principalement de grandes banques telles que Vietcombank, VietinBank, VPBank, Techcombank, BIDV et MB, ainsi que des entreprises de premier plan comme SJC, PNJ et DOJI. La Banque d'État a expliqué que ce critère de capital social élevé vise à garantir que seules les organisations disposant de capacités financières, d'une expérience de gestion et d'une réputation suffisantes soient autorisées à produire des lingots d'or, permettant ainsi de limiter les risques et d'assurer la pérennité du marché. C'est également ainsi que l'État exerce un rôle de supervision et de gestion, tout en laissant la porte ouverte à la participation des entreprises privées.

Ouvrir des opportunités d'exportation

M. Le Chanh, propriétaire d'une entreprise privée de négoce d'or au marché de Ba Chieu (Hô-Chi-Minh-Ville), a déclaré que la réglementation imposant aux entreprises d'acheter et de vendre de l'or brut d'utiliser des factures électroniques, de stocker les données et de transmettre ces informations à la Banque d'État est une mesure indispensable pour garantir la transparence des transactions. En effet, cela permet non seulement de limiter le risque d'utilisation de l'or à des fins illégales, mais aussi d'ouvrir des perspectives d'exportation. « Avec un approvisionnement stable en matières premières et si le marché est favorable, les entreprises peuvent exporter de l'or, encaisser des dollars américains et compenser les dépenses en devises étrangères liées aux importations d'or », a expliqué M. Chanh.

Selon M. Chanh, même si les petites entreprises aurifères ne peuvent pas importer directement d'or brut, elles profitent néanmoins de ce nouveau mécanisme car elles peuvent s'approvisionner en or de qualité auprès de grands producteurs à des prix raisonnables. « De ce fait, les bijouteries peuvent se concentrer sur la conception et la transformation de leurs produits afin de mieux concurrencer les grandes marques », a-t-il déclaré.

Source : https://nld.com.vn/de-thi-truong-vang-som-ha-nhiet-196250827212655612.htm