Es ist notwendig, den Mechanismus für insolvente Unternehmen zu untersuchen.

„Zombie-Anleihen“: Mechanismen für insolvente Unternehmen müssen untersucht werden

Tatsächlich existieren manche Unternehmen heute wie Zombies, unfähig, ihre Kredite zurückzuzahlen. Laut Dr. Le Xuan Nghia, einem Wirtschaftsexperten , ist die sinnvollste Lösung in solchen Fällen die Zulassung eines Insolvenzverfahrens.

Laut Schätzungen von VIS Ratings sind rund 27 % der fällig werdenden Anleihen in den nächsten zwölf Monaten ausfallgefährdet (darunter 65 % der bereits überfälligen Anleihen). Gleichzeitig bleibt der Druck, Unternehmensanleihen im Zeitraum 2024–2025 fällig zu stellen, sehr hoch.

In dieser Situation bestehen Bedenken hinsichtlich möglicher Zahlungsausfälle bei Anleihen, insbesondere bei Immobilienanleihen. Dr. Can Van Luc, ein Wirtschaftsexperte, erklärte jedoch, dass Immobilienunternehmen die schwierigste Phase (Juni bis August 2023) dank des Dekrets 08/2023/ND-CP, das Verhandlungen über Verlängerungen und Aufschübe von Schuldenrückzahlungen ermöglichte, überstanden hätten.

Im Wesentlichen haben 60 % der Immobilienunternehmen ihre Anleihen um zwei Jahre verlängert (Höchststand Juni 2025). Die Unternehmen kaufen proaktiv Anleihen gemäß den Emissionsbedingungen zurück und emittieren neue, um den Kapitaldruck zu verringern. Zudem erholt sich der Immobilienmarkt, und Unternehmen sind bereit, Vermögenswerte zu verkaufen, um einen Teil des Erlöses zur Schuldentilgung zu verwenden.

„Das Phänomen der Insolvenz ist unwahrscheinlich, da die schwierigste Phase überstanden ist und zahlreiche Lösungsansätze zur Verfügung stehen. Immobilienunternehmen müssen ihre Produkte nicht mehr wie früher mit 40-50 % Rabatt anbieten; ein Preisnachlass von etwa 10 % reicht für den Verkauf völlig aus“, kommentierte Dr. Can Van Luc.

Zu diesem Thema sagte Herr Nguyen Quang Thuan, Generaldirektor von FiinRatings, dass überfällige Schulden das größte Problem des Unternehmensanleihenmarktes im Zeitraum 2024-2025 darstellen.

„Die Unterstützung sollte sich nicht nur auf die Rettung von Anleihen konzentrieren, sondern vor allem auf die Lösung immobilienrechtlicher Probleme. Sobald dieses Problem gelöst ist, wird die Bearbeitung überfälliger Schulden sehr einfach sein“, schlug Herr Thuan vor.

In der Realität existieren jedoch einige Unternehmen heute wie Zombies, unfähig, ihre Kredite zurückzuzahlen. Laut Dr. Le Xuan Nghia, einem Wirtschaftsexperten, ist die sinnvollste Lösung für diese Fälle die Zulassung eines Insolvenzverfahrens.

„Was das Problem der nicht fristgerechten Tilgung von Anleihen und der damit einhergehenden Vertrauensverluste der Anleger betrifft, halte ich die Insolvenz für die einfachste Lösung. Jedes Unternehmen, das seine Schulden nicht begleichen kann und sich in einer derart prekären Lage befindet, sollte für insolvent erklärt werden, und die Anleger müssen lernen, Risiken und Verluste zu akzeptieren“, schlug Dr. Le Xuan Nghia vor.

Dr. Can Van Luc erklärte jedoch, dass es in Vietnam für normale Unternehmen schwierig sei, in Konkurs zu gehen, und für Unternehmen mit Anleiheschulden sei es noch schwieriger.

Laut der Bond Market Association ist Transparenz der wichtigste Faktor für die Entwicklung des Anleihenmarktes. Zahlreiche Maßnahmen und Instrumente dienen der Gewährleistung von Transparenz, darunter interne Corporate Governance, Audits, Prüfungen durch Aufsichtsbehörden und die Meldepflicht. Auch Kreditratings tragen zu mehr Transparenz und einer gesünderen und nachhaltigeren Marktentwicklung bei.

Zum Thema Insolvenz erklärte Herr Do Ngoc Quynh, Generalsekretär des vietnamesischen Anleihenmarktverbands, dass die Vervollkommnung und Verbesserung der Effektivität des Insolvenzrechts von großer Bedeutung sei. Jede Entwicklung basiere auf dem Prinzip der Eliminierung, andernfalls sei es wie bei einem Körper, der Nahrung nicht verdauen könne und deshalb viele Krankheiten bekomme.

„Dekret 08 sieht zwar Verlängerungsverhandlungen vor, doch Privatanleger sind nicht in der Lage, die von Unternehmen begebenen Anleihen zu bewerten. Daher geraten sie in Panik, wenn Unternehmen eine Verlängerung beantragen. Viele Privatanleger sind gezwungen, den Verlängerungsverhandlungen zuzustimmen. Andererseits gibt es derzeit keine Antwort auf die Frage: ‚Wenn wir die Verlängerung ablehnen, wie können wir das Unternehmen dann verklagen?‘. Es ist wichtig zu erkennen, dass sich die Situation noch verschlimmern könnte, wenn wir weiterhin Fristverlängerungen für Unternehmen gewähren, die sich nicht erholen können“, sagte Herr Quynh offen.

Quelle: https://baodautu.vn/zombie-trai-phieu-can-nghien-cuu-co-che-cho-doanh-nghiep-pha-san-d222566.html